（週末のこの和独英コメントは、海外の友人たちに日本の話をする際の小ネタ提供を目指して書いています）
この度第100代目の内閣総理大臣に就任した岸田首相は「成長と分配の好循環」の実現を公約に掲げ、衆議院選挙投票日を予想より1-2週間早い10月31日に設定しました。「成長」の中心に科学技術とイノベーションを据え、グリーン、人工知能、量子、バイオ等の先端科学技術のために大胆な投資を行う、というのは日本だけでなくドイツもまさにこれから進もうとしている道と思います。
一方の「分配」の原資としては金融所得への課税強化が検討されています。株式譲渡益や配当金などの金融所得に課される税率は現在一律20%（所得税15%、住民税5%）となっているため、金融所得の割合が相対的に高い高所得者層は、株式譲渡益がいくら大きくなっても累進的に課税されません。実際、所得税の負担率は年間所得が1億円を超えると低下しており、これが「1億円の壁」としてにわかに話題になっています（年500万円に対する所得税負担率：4.6％、1000万円：10.6％、1億円：27.9％、50億円：16.1％）。これは日本だけでなくほぼ世界共通の問題なのですが、岸田首相は税率引き上げ/累進化や総合課税化で対応しようとしているようです。
9月初めに菅前首相が事実上の辞任を表明してから、新政権に対する期待で日経平均が約10％急上昇しましたが、今やその上昇分はすべて吐き出されてしまいました。最近の世界的な株価軟調の主因は米長期金利上昇だと思われますが、日本の場合はそれに加えてこの金融所得課税が嫌気されたと言われています。いずれも相対的期待リターンが低下する話なので、バリュエーションが下がるのは仕方ないのですが、ESG同様に数字で評価しづらい価値がもっと評価されるような世の中になって欲しいものです。日本国憲法第30条は納税の義務を定めていますが、納税は最高の社会貢献であり尊敬されるべき美徳でもあるはずです。投資で世の中を「change for the better」しつつ、たくさん収益を上げたくさん納税することが最高にカッコいいと思われる、そんな国に日本だけでもなって欲しいなと思います。
【独訳】
Herr Kishida, der 100. Premierminister Japans, hat versprochen, einen "positiven Kreislauf von Wachstum und Verteilung" zu schaffen. Er hat den Termin für die Wahlen zum Repräsentantenhaus auf den 31. Oktober festgelegt, ein bis zwei Wochen früher als erwartet. Die Regierung wird Wissenschaft, Technologie und Innovation in den Mittelpunkt des "Wachstums" stellen und kühne Investitionen in fortschrittliche Wissenschaft und Technologie tätigen, einschließlich grüner Technologien, künstlicher Intelligenz, Quanten- und Biotechnologie. Dies ist der Weg, den nicht nur Japan, sondern auch Deutschland in der Zukunft einschlagen wird.
Andererseits wird eine stärkere Besteuerung von Finanzeinkünften als Quelle der "Verteilung" erwogen. Der derzeitige Steuersatz für Finanzerträge, wie z.B. Gewinne aus Aktienverkäufen und Dividenden, beträgt pauschal 20 % (15 % Einkommensteuer, 5 % Einwohnersteuer), so dass Bezieher hoher Einkommen, deren Finanzerträge relativ hoch sind, nicht progressiv besteuert werden, unabhängig davon, wie hoch ihre Gewinne aus Aktienverkäufen sind. Tatsächlich sinkt der Einkommenssteuersatz, wenn das Jahreseinkommen 100 Millionen Yen übersteigt, was plötzlich als "100-Millionen-Yen-Grenze" heiß diskutiert wird (Einkommenssteuerquote bei einem Jahreseinkommen von 5 Millionen Yen: 4,6%; 10 Millionen Yen: 10,6%; 100 Millionen Yen: 27,9%; 5 Milliarden Yen: 16.1%). Dies gilt auch für andere Länder und ist kein Problem, das nur in Japan auftritt. Premierminister Kishida scheint jedoch zu versuchen, dieses Problem durch eine Erhöhung des Steuersatzes bzw. eine stärkere Progression oder eine umfassende Besteuerung anstelle einer getrennten Besteuerung zu lösen.
Nachdem der frühere Ministerpräsident Suga Anfang September seinen faktischen Rücktritt bekannt gegeben hatte, stieg der Nikkei 225 aufgrund der Erwartungen an die neue Regierung um etwa 10 % an, doch inzwischen sind alle Gewinne wieder verpufft. Als Hauptgrund für die jüngste weltweite Schwäche der Aktienkurse wird der Anstieg der langfristigen Zinssätze in den USA angesehen. Da beide Faktoren die relativen Renditeerwartungen verringern, ist es unvermeidlich, dass die Bewertungen sinken, aber wie die ESG würde ich mir eine Welt wünschen, in der Werte, die numerisch schwer zu bewerten sind, mehr geschätzt werden. In Artikel 30 der japanischen Verfassung ist die Pflicht zur Steuerzahlung verankert, und ich glaube, dass das Zahlen von Steuern der höchste soziale Beitrag und eine Tugend sein sollte, die respektiert werden sollte. Ich würde mir wünschen, dass Japan ein Land wird, in dem die Menschen es für cool halten, viel Geld zu verdienen und viele Steuern zu zahlen, während sie durch Investitionen "die Welt zum Besseren verändern".
【英訳】
Mr. Kishida, the 100th Prime Minister of Japan, has promised to realize a "virtuous cycle of growth and distribution”. He has set the date for the House of Representatives election for October 31, one to two weeks earlier than expected. Putting science, technology, and innovation at the center of "growth," the government will make bold investments in advanced science and technology, including green, artificial intelligence, quantum, and biotechnology. This is the path that not only Japan but also Germany is taking in the future.
On the other hand, as a source of "distribution," strengthening the taxation of financial income is under consideration. The current tax rate on financial income, such as gains on stock sales and dividends, is a flat 20% (15% income tax, 5% inhabitant tax), so high-income earners, whose financial income is relatively high, are not taxed progressively, no matter how large their gains on stock sales are. In fact, the income tax burden rate declines when the annual income exceeds 100 million yen, and this has suddenly become a hot topic of discussion as the "100 million yen barrier" (income tax burden rate on annual income of 5 million yen: 4.6%; 10 million yen: 10.6%; 100 million yen: 27.9%; 5 billion yen: 16.1%). The same applies to other countries, and is not a problem unique to Japan. But Prime Minister Kishida seems to be trying to deal with it by raising the tax rate / making it more progressive or applying comprehensive taxation instead of separate taxation.
After former Prime Minister Suga announced his de facto resignation in early September, the Nikkei 225 surged about 10% on expectations for the new administration, but now all the gains have been dissipated. The main reason for the recent global weakness in stock prices is thought to be the rise in long-term interest rates in the U.S. In the case of Japan, it is said that the taxation of financial income has been an additional headwind. Since both of these factors reduce relative expected returns, it is inevitable that valuations will fall, but like ESG, I would like to see a world in which values that are difficult to evaluate numerically are valued more. Article 30 of the Japanese Constitution stipulates the obligation to pay taxes, and I believe that paying taxes should be the highest social contribution and a virtue that should be respected. I would like to see Japan become a country where people think it is cool to make a lot of money and pay a lot of taxes while "changing the world for the better" through investment.
