昨年の株価パフォーマンスを振り返ると、米S&P500が+27％、ユーロSTOXX50が+21％（DAXだと+16％）だったのに対し、TOPIXが+10％（日経平均だと+5％）と大きくアンダーパフォームしました。円株でウェートが大きいファーストリテイリングやソフトバンクが中国関連の悪影響を受けて指数を押し下げただけでなく、岸田新政権が分配重視に舵を切り、金融市場や企業に対する負担を増やしかねないという懸念が高まったためと思われます。我々日本人ビジネスマンとしては、一日でも早く円株の割安感が見直されるきっかけを自らの手で作り出したいところです。
年も明けた2022年、コロナはもう3年目になりましたが、主要各国ともまずはオミクロンとの闘いにおける危機管理/ダメージコントロールに追われることになりそうです。英米では相応の利上げ/金融政策正常化が進みそうですので、金融市場や経済のリバランスがスムーズに実現するかどうかが試されます。今年はドイツがG7議長国を務めるので、対露・対中関係、気候変動対策などにおけるショルツ新首相の外交手腕にも注目です。日本では岸田政権が7月の参議院選を乗り切れば、その後3年間国政選挙のない安定期をGETできます。年後半は、米中対立激化の中で迎える米中間選挙（11/8）と中国共産党大会（10月頃、習近平続投）がヤマ場になりそうです。
毎年年初には「今年こそいい年になって欲しい」と願ってしまいがちですが、他力本願ではなく、自分自身が行動することにより、今年を能動的にいい年に「する」、というマインドセットが大切だと思います。ドイツでは2030年までに400万人が職種変更を迫られ、650万人の学び直しが必要になると言われています。オミクロンリスク台頭でドイツ単身生活が予想以上に長びいている私としては、まずはもう少しまともな料理が作れるスキルを学び直すところから始めたいと思います。
【独訳】
Betrachtet man die Entwicklung der Aktienindizes im letzten Jahr, so lagen der US S&P 500 und der Euro STOXX 50 bei +27% bzw. +21% (+16% für den DAX), während der TOPIX mit +10% (+5% für den Nikkei 225) deutlich unterdurchschnittlich abschnitt. Dies lag wahrscheinlich nicht nur an den negativen Auswirkungen von China-bezogenen Faktoren auf Fast Retailing und Softbank, die auf dem japanischen Markt stark gewichtet sind und den Index nach unten drückten, sondern auch an den wachsenden Bedenken, dass der Fokus der neuen Kishida-Regierung auf die Verteilung die Belastung der Finanzmärkte und Unternehmen erhöhen könnte. Als japanische Geschäftsleute wollen wir versuchen, die Gelegenheit so schnell wie möglich zu schaffen, die Unterbewertung japanischer Aktien zu korrigieren.
Im neuen Jahr 2022, dem dritten Jahr der Corona, werden alle großen Länder mit Krisenmanagement und Schadensbegrenzung im Kampf gegen das Omicron beschäftigt sein. In Großbritannien und den USA dürften die Zinserhöhungen und die geldpolitische Normalisierung in einem angemessenen Tempo voranschreiten, so dass der Test darin bestehen wird, ob die Wiederherstellung des Gleichgewichts in den Finanzmärkten und den Volkswirtschaften reibungslos erfolgen kann. Da Deutschland dieses Jahr den G7-Vorsitz innehaben wird, wird auch das diplomatische Geschick des neuen Bundeskanzlers Scholz in Bezug auf die Beziehungen zu Russland und China sowie die Maßnahmen gegen den Klimawandel genau beobachtet werden. In Japan wird die Regierung Kishida, wenn sie die Oberhauswahlen im Juli übersteht, in der Lage sein, eine Phase der Stabilität ohne nationale Wahlen für die nächsten drei Jahre zu erreichen. In der zweiten Jahreshälfte dürften die Zwischenwahlen in den USA (8. November) und der Kongress der Kommunistischen Partei Chinas (etwa im Oktober, Xi Jinping wird die Partei weiterhin führen), die inmitten der sich verschärfenden Konfrontation zwischen den USA und China stattfinden werden, die wichtigsten Ereignisse sein.
Zu Beginn eines jeden Jahres neigen wir dazu, zu hoffen, dass dieses Jahr ein gutes Jahr wird, aber ich denke, es ist wichtig, die Einstellung zu haben, dieses Jahr aktiv zu einem guten Jahr zu “machen", indem wir selbst Maßnahmen ergreifen, anstatt nur zu wünschen. In Deutschland wird gesagt, dass bis zum Jahr 2030 vier Millionen Menschen gezwungen sein werden, ihren Arbeitsplatz zu wechseln, und 6,5 Millionen Menschen werden umlernen müssen. Da ich aufgrund des Anstiegs von Omicron Risk schon länger als erwartet alleine in Deutschland lebe, möchte ich damit beginnen, zu erlernen, wie man ein wenig vernünftiger kocht.
【英訳】
Looking back the last year's stock index performance, the U.S. S&P 500 and Euro STOXX50 were +27% and +21% (+16% for the DAX), respectively, while TOPIX significantly underperformed at +10% (+5% for the Nikkei 225). This was probably due not only to the negative impact of China-related factors on Fast Retailing and Softbank, which are heavily weighted in the Japanese market, pushing down the index, but also to growing concerns that the new Kishida administration's focus on distribution could increase the burden on financial markets and corporations. As Japanese businessmen, we would like to create an opportunity for the undervaluation of Japanese stocks to be reevaluated as soon as possible.
In the new year 2022, the third year of the Corona, all major countries will be busy with crisis management and damage control in the fight against the Omicron. In the U.K. and the U.S., interest rate hikes and monetary policy normalization are likely to proceed at a reasonable pace, so the test will be whether the rebalancing of financial markets and economies can be achieved smoothly. As Germany will hold the G7 presidency this year, the diplomatic skills of the new Chancellor Scholz with regard to relations with Russia and China, and measures against climate change will also be closely watched. In Japan, if the Kishida administration survives the Upper House election in July, it will be able to achieve a period of stability without national elections for the next three years. In the second half of the year, the U.S. mid-term elections (November 8) and the Chinese Communist Party Congress (around October, Xi Jinping will continue to lead the party), which will come amid the intensifying confrontation between the U.S. and China, are likely to be the key events.
At the beginning of every year, we tend to hope that this year will be a good year, but I think it is important to have the mindset of actively "making" this year a good year by taking action ourselves, rather than just wishing. In Germany, it is said that by 2030, 4 million people will be forced to change their jobs and 6.5 million people will need to relearn. As I have been living alone in Germany longer than expected due to the rise of Omicron Risk, I would like to start by relearning the skills to cook just a little more reasonable food.
