先ほどドイツ連邦統計局からドイツの6月のCPI速報が発表になり、前年同月比+7.6％と市場予想の+8.0％、5月確報の+7.9％をかなり下回ったので、「ひょっとしてドイツのインフレはもうピークアウトし始めたのではないか」という期待が広がっているようです。
Germany Inflation Rate - May 2022 Data - 1950-2021 Historical - June Forecast (tradingeconomics.com)
ドイツ国内基準では、前月比+0.1％ 前年同月比+7.6％（5月+7.9％）
ユーロ圏共通基準のHICPでは、前月比▲0.1％ 前年同月比+8.2％（5月+8.7％）
ですので、前年同月比は確かに相応に低下しているように見えます。
Inflationsrate im Juni 2022 voraussichtlich +7,6 % - Statistisches Bundesamt (destatis.de)
しかし、今月6月から開始された、①ガソリン減税（補助金による1割程度の小売価格押し下げ）、②9ユーロ切符（月9ユーロで近距離バス、電車乗り放題）による特殊効果があることを忘れてはいけません。
私のざっくりとした手元試算では
①ガソリン減税： CPIウェート 3.5％ 前月比価格低下幅 約▲1割 ⇒▲0.35％
②9ユーロ切符： CPIウェート 0.5％ 前月比価格低下幅 約▲7割 ⇒▲0.35％
なので、今回のCPIは前月比で▲0.7％程度は実勢より低く見えてしまっています。
実際、ドイツ連銀の直近（6月）経済分析でも、実施月（6月）のガソリン減税は▲0.4％、9ユーロ切符は▲0.5％と計▲0.9％のインフレ押し下げ効果があると予測されています（私の試算より大きいです）。
他の物価が前月比横ばいなら、今月のCPIは前月比▲0.9％となるはずですので、今月の前月比+0.1％は実質+1.0％（年率+12％）となり、インフレピークアウトからは程遠いというのが実態ということになります。
ガソリン減税も9ユーロ切符も、8月までの期間限定措置ですので、9月にはまるまるその反動が出ます。年平均値を押し下げる効果もほとんどありません（各▲0.1％程度）。
今月のCPIをもって「ドイツのインフレはついに沈静化し始めた（ECBはそんなに利上げしなくて済む）」などと期待するのは絶対にやめておいた方が良いと思います。
【7/13追記】本日CPI確報が出て、「ガソリン減税と9ユーロ切符なかりせば前年同月比+8.6％（押し下げ効果は▲1.0％もあった！）」ということが確認されました。繰り返しますが、この時限措置は8月末に終了しますので、9月に反動が出ます。
Inflationsrate im Juni 2022 leicht abgeschwächt bei +7,6 % - Statistisches Bundesamt (destatis.de)
