20231219 ドイツの気になるデータ5選（製造業受注残、ECB利下げ軌道など）

①製造業受注残～10月実質ベースで前月比▲0.6％/前年同月比▲5.9％と急減。コロナ後に積み上がったバックログ貯金は月商の6.9か月分まで低下。

②ホテル・レストラン売上～10月実質ベースで前月比▲2.5％/前年同月比▲3.8％と軟調。コロナ前の2019年10月比でも▲13.3％と戻りが鈍い。但し、名目ベースでは年初来ホテル+10.9％、レストラン+6.9％としっかり増えている（インフレに食われての実質マイナス）。

③エネルギー価格～右端上から順に、灯油、スーパーガソリン、電気、ガス。いずれも落ち着いた推移。

④来年のドイツ国債発行計画～4400億EURに減少見込み。

⑤ドイツ銀のECB利下げ予想～4月と6月に各▲50bp、2024年計▲150bp。ECBが「データ次第」「利下げは議論すらしていない」などといっても、実際にデータが（既に）激弱いのでトーン変化も時間の問題という判断。

ドイツGDPは今年▲0.3％（コンセンサス並み）、来年▲0.2％（コンセンサスは1％ちょい下くらい）と悲惨な見通し。

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