https://www.pmi.spglobal.com/Public/Home/PressRelease/c23ef113fdfb4d149593c3b3d2840fe9
7月のドイツ総合PMIは48.3と、6月の50.6から低下し、予想の50.3を大きく下回りました。
上図の通り製造業（青）、サービス業（黒）ともに低下しているのですが、特に製造業の悪化継続度合いと水準の低さはかなり悲惨です。製造業主導の景気低迷を、サービス業がカバーしきれなくなりつつあるという構図です。
ドイツの航空旅客（青）が回復しているのに対し、航空貨物（赤）が冴えないという状況も最近定着しています。
第2四半期（4-6月期）のドイツGDPは前期比小幅プラスを確保した（ドイツ連銀）とされていますが、第3四半期は最悪のスタートとなっている（現時点では前期比マイナスへの再転落を示唆している）模様です。
製造業受注残（黒）はまだ高いのですか、製造業受注（青）の軟調に未だ底打ちの兆しが見られず、7月に受注残がかなり食いつぶされた模様です。
今年のドイツは通年で▲0.35％程度のマイナス成長が予想されていますが。。。
第3四半期が再び前期比マイナスに落ち込むようだと、更に深い通年マイナスで着地する可能性が高まります。
一方、ドイツ連銀の週次経済活動指数（WAI）は引き続き堅調で、四半期GDP前期比+1.2％のモメンタムを維持しています。
こうなってくると、明日ドイツ時間午前10時発表のifo景況指数に俄然注目が集まります。市場が予想する小幅低下では済まないかも知れません。
今週木曜日のECB理事会では0.25％の追加利上げが確実視されていますが、一時ほぼ確信されていたその次の0.25％追加利上げ（中銀預金金利4％/REFI金利4.5％）はもはや危うくなりつつあります。
＜ご参考＞
