20220725 PMIに続いてifo景況指数も大幅軟化

先週後半は、ドイツを含む欧米主要国で軒並み50.0を大きく割り込むPMIが出て、
グローバルリセッション懸念台頭⇒グローバル長期金利低下
という相場が始まりました。

上記の非常に弱いドイツPMI（総合で48.0）を裏付けるかのように、本日のifo景況指数も非常に弱い内容（総合で88.6、赤線）となっていました。

6月に急浮上したガス不足に対する切迫した懸念と、需要を押し下げ始めたインフレを背景に、期待指数（青線）が主導する形での低下です。

サイクル図的には、まだ辛うじて景気「減速」局面に踏みとどまっていますが、もう少し現況指数（横軸）が悪化すると、景気「後退」局面に突入します。

業種別（左上から右下の順に、製造、サ－ビス、小売・卸売、建設）にみると、いずれも期待指数（青線）がマイナス圏から更に低下して、比較的高水準だった現況指数（黒線）を押し下げ始めているというパターンになっています。

ちなみにドイツ連銀（BUNDESBANK）がGDPのNOWCAST的なインディケーターとして毎週発表している週次経済活動指数（WAI）は、足元+0.1％ペースでの（マイナスでこそないが）超低空飛行状態を示唆しています。

日独経済日記