youtu.be ◆パウエル議長証言と米雇用統計（新規雇用と賃金が気持ち弱目）により、政策金利を中立水準に向けて微調整する利下げがいよいよ6月あたりに始まるという現実味/手応えが出てきた一週間。◆問題はその後の利下げペース。市場が織り込む年内計3.8回と…

①経済省GDPナウキャスト～Q1前期比+0.1％を予想。一方、ドイツ銀行は▲0.1％、ドイツ連銀は「恐らく（小幅）マイナス」との読み。 https://www.bmwk.de/Redaktion/DE/Schlaglichter-der-Wirtschaftspolitik/2024/03/09-konjunktur-bip-nowcast.html ②新車販売…

https://www.destatis.de/DE/Presse/Pressemitteilungen/2024/02/PD24_078_611.html 2月のドイツCPI速報は、前年同月比ベースで総合+2.5％（ベーシス低下による低下であり、前月比+0.4％は本質的にはイマイチ）、コア（除く食品・エネルギー）+3.4％、エネル…

①製造業受注残（12月）～コロナ後に蓄積された受注残（受注急回復VS人手・資材不足+サプライチェーン障害）は、月商の7.0か月分と高水準が維持され、一層の景気悪化を防ぐためのクッションとなっている。但し、海外分（青）の減少はきつめ。 https://www.des…

①天然ガス備蓄〜この２週間ほどかなり寒い日々が続いており、ガス備蓄率（橙）が昨年（青）を結構下回り始めており、一応要警戒。但し、近年のレンジの中ではまだ平均以上を維持。今後の気温については次項②ご参照。 https://www.bundesnetzagentur.de/DE/Ga…

①企業倒産件数（10月）〜コロナ対策で低水準の去年と比べると+19％（青）となっているが、2ヶ月先の先行指標（赤）は横ばいで落ち着いている。長期的に見ても（下のグラフ）かなりの低水準にとどまっており、失業や銀行貸出へのダメージは限定的。 https://w…

①CPI（12月速報）～ドイツ国内基準で11月の+3.2％から12月は+3.7％に上昇。2023年通年で+5.9％の着地（予想比やや低め）。 前月比では非常に落ち着いた推移ながら、前年同期比では昨年の政策発動（エネルギー代補填）の反動が大きく出ている格好（ベーシス効…

note.com <Japanse> ドイツでは去年の今頃、天然ガスの価格が高騰しただけでなく、そもそも手に入らなくなって、冬が越せないのではないかという不安でいっぱいでした。その後、ショルツ政権の奮闘でエネルギー危機は何とか乗り切れたものの、国民生活をまんべんなく</japanse>…

①OECD経済予測のドイツ部分～違憲判決に伴う財政緊縮リスクをある程度勘案した上で、GDPは今年▲0.1％、来年+0.6％、再来年+1.2％／HICPは今年+6.2％、来年+2.7％、再来年+2.1％の予想。 https://www.oecd-ilibrary.org/sites/7a5f73ce-en/1/3/2/19/index.htm…

①製造業受注残高（9月、実質ベース）～前月比▲0.8％/前年同月比▲5.4％と減少続くも、減少の7.0か月分と高水準は維持されている（大幅な生産調整はされにくい）。 https://www.destatis.de/DE/Presse/Pressemitteilungen/2023/11/PD23_446_421.html ②住宅着工…

①ifo住宅業者アンケート～回答企業の48.7％が受注不足、22.2％が受注のキャンセルを報告（受注額の2割がキャンセルされているわけではない点には注意）。 https://www.ifo.de/en/facts/2023-11-06/order-cancellations-german-residential-construction-reac…

①ifoのGDPナウキャスト（ifoCAST）～前期比ベースで、Q3▲0.33％（ドイツ銀も▲0.3％予想、10/31発表）、Q4+0.26％ https://www.ifo.de/en/ifoCAST ②空運～旅客（青）は好調も、貨物（赤）は弱含み推移 https://www.dashboard-deutschland.de/comparative-anal…

note.com <Japanese> 先週発表されたドイツ2大景気先行指数は、マイナス成長への再突入を強く示唆するほど非常に弱く（PMI：44.7、ifo：85.7）、ドイツ経済に対する悲観論が急速に広まっています。インフレで個人消費が抑圧され、そのインフレ退治のための利上げ/金利</japanese>…

https://dawum.de/Bundestag/#Umfrageverlauf ①（冒頭グラフ）極右政党AfD（青線）が2021年秋の総選挙での得票率の約2倍の支持率で第2位につけています。欧州全体で右傾化の流れが止まりません。 ②つい数週間前までは、ドイツでも南欧諸国同様の熱波/水不足…

私が定点観測している以下4つのリスクについてのクイックチェック結果をご報告します。いずれも今のところ低リスク（但し今後も引き続き要注視）と判断しています。 ●ドイツ鉄道がストでマヒするリスク ドイツ鉄道（DB）での労使交渉がまだ決着しておらず、…

note.com <Japanese> 早いもので今年もちょうど半年が過ぎました。本日2023年7月1日はドイツを代表する株価指数であるDAXの35歳の誕生日でもあります。ちょうど私が社会人生活を始めた年（1988年）にスタートしていますし、こうやって私がドイツでそんなことに思いを巡</japanese>…

https://www.zeit.de/wirtschaft/energiemonitor-deutschland-gaspreis-spritpreis-energieversorgung 上図の通り、ドイツ国内のガス備蓄率は昨年同期（60.9％）を大きく上回る80.1％に達しており、今冬ガス不足に陥る可能性は極めて低いと目されています。 …

今朝ドイツ連邦統計局より、5月トラック運送指数が発表され、前月比+1.6％となっていました。 ドイツ第1四半期の実質GDPは前期比▲0.3％と不振でしたが、その後陸運は底堅く持ち堪えていることが判ります。 （トラック運送指数：青、鉱工業生産：赤） https:/…

今回の中露首脳会談に関するヨーロッパメディアの報道ぶりは以下の通りです（残念ながら、岸田首相のウクライナ訪問は、あまり大きく採り上げられていません）。 今回両国は、戦略的パートナーシップに関する合意などに署名。経済協力/中国への石油・ガス安…

掲題パイプライン爆破事件についてのドイツ主要メディアの報道ぶりのポイントをまとめると以下の通りです。 2022年9月26日夜、バルト海の海底で、パイプライン「ノルド・ストリーム1」と「ノルド・ストリーム2」の4本のストリングのうち3本が爆発により破壊…

●普通に寒い日が続いているので、ドイツのガスは相応に使われていますが、備蓄（紫線）はベストシナリオ（一番上の点線）に近いくらいの高水準を維持しています。 https://www.zeit.de/wirtschaft/energiemonitor-deutschland-gaspreis-spritpreis-energieve…

毎週月曜夕刻にアップデートされるドイツ連銀の週次経済活動指数（WAI～GDPナウキャスト的なもの）が先ほど更新され、3m/3mベースでのGDP成長モメンタムが+0.4％（先週比変わらず）となっていました。 https://www.bundesbank.de/de/statistiken/konjunktur-…

https://www.ecb.europa.eu/pub/economic-bulletin/html/eb202301.en.html ドイツ経済分析のベースとなるユーロ圏の経済状況についてのECBの直近評価を本日リリースされた「Economic Bulletin」でざっと確認しておきます。 ユーロ圏2022Q4GDPは前期比プラス0…

economy-finance.ec.europa.eu 先ほどEU委員会のユーロ圏経済見通しがアップデートされ、 ●GDPは今年+0.9％（昨秋予測+0.3％から上方修正、多少ぶれてもマイナスにはならないレベル）、来年+1.5％ ●インフレ（HICP）は今年来年+5.6％（昨秋予測+6.1％から下…

今週のWirtschaftswoche の特集記事（掲題）の内容をごく簡単にまとめておきます。非常に厳しい評価となっています。 ①戦争 ショルツ首相はプーチンのウクライナ侵攻前に外交でいろいろ奔走したものの、戦争開始は結局止められなかった。 ウクライナ戦争勃発…

動画ではより詳しく説明しています。よろしければ。 youtu.be <Japanese> 日本の対外純資産は2021年末時点で3.6兆ドルと、2位ドイツの2.9兆ドルを大きく引き離して31年連続世界一となっています。2月3日に内閣府から発表された「日本経済2022-2023」によると、日本の対</japanese>…

最近平年並みに寒い日が続いています（下図黒線が平年比の気温）ので、予想外の厳冬到来でガス不足に陥るリスクが高まっていないかどうか、念のためチェックしておきました。 https://www.bundesnetzagentur.de/DE/Gasversorgung/aktuelle_gasversorgung/_sv…

●ガス備蓄は引き続きほぼベストシナリオ並みの高水準を維持 ●気温は3/5まで平年を数度上回る（厳冬にはならない）見込み ●とはいえ、最近結構寒かったので、節約度合いは大幅に低下 ●欧州近隣諸国でもガス需給状況は安定的 ●欧州天然ガス国際価格（TTF）は、…

今朝がたドイツ連邦統計局から掲題のような発表があり、弱目に見えますが、第3四半期が0.1％上方修正されているので、均せば事前予想の「ほぼフラット」と整合的内容でした。 とはいえ、Q3のプラス+0.5％からQ4のマイナス0.2％への落差は、モメンタムを相当…

ドイツでは以下6つのLNGターミナル設置が進められており、そのうち現在3つ（上半分）が稼働し始めています。 この6つがフル稼働するようになれば、ロシアから調達していた分の半分くらい/需要全体の1/3くらいを補うことができる見込みです。 6つなんて多すぎ…