https://www.iwkoeln.de/fileadmin/user_upload/Studien/Report/PDF/2024/IW-Report_2024-Importabh%C3%A4ngigkeiten-China.pdf ドイツ経営者団体のシンクタンクIW（＠ケルン）から「2023年対中輸入におけるデリスキング」というタイトルの興味深いレポート…

①ifo景況指数（3月）～期待（青）と現況（黒）がそろって改善。わずかながらも底打ちを期待させる動き。 ＜業種別＞4業種すべてで上向き。サービス業（右上）では中立レベル回復。 ＜サイクル図＞不況領域（第3象限）からの脱却はそう簡単ではなさそう。 ＜…

youtu.be ◆来週（3/20）のFOMCを前にStickyなインフレ指標を見せられて、久々に大きめの金利上昇となった一週間。◆一時は年内6回くらいにまで膨れ上がっていた利下げ期待は、年内3回ピッタリにまで後退。来週ドットが年内2回に減る可能性もある。◆利下げ開始…

ドイツの鉱工業生産（上図黒線、実質ベースインデックス）は、2023年前年比▲1.2％（2022年▲0.2％）と減少しました。2018年頃から既に長期低下傾向にあり、コロナからの回復後もその低下トレンドが再開しているように見えます。 水準としては2018年のピークか…

ドイツ経済専門誌「Wirtschaftwoche」（ヴィルトシャフト・ヴォッヘ）の2024年経済展望特集部分のエッセンスをご紹介します。 https://www.wiwo.de/my/politik/konjunktur/konjunkturausblick-das-sind-2024-die-groessten-risiken-und-chancen-fuer-die-deu…

https://www.bundesbank.de/resource/blob/915916/f62f192dfc5d6ebac39e415e41640ea1/mL/2023-09-wirtschaftsstandort-data.pdf ドイツ連銀が9月月報内の特別論文の中で「ドイツの産業立地」について分析し、政策提言をまとめていますので、以下そのエッセン…

https://www.destatis.de/DE/Presse/Pressemitteilungen/2023/08/PD23_327_421.html 先ほど発表された6月のドイツ製造業受注「残高」は、前年同月比では▲3.1％と冴えないながらも、6月新規受注が大口受注（車以外のその他運送機器）で大きく押し上げられたた…

https://www.bmwk.de/Redaktion/DE/Pressemitteilungen/Wirtschaftliche-Lage/2023/20230814-die-wirtschaftliche-lage-in-deutschland-im-august-2023.html 本日ドイツ経済省から発表された8月経済月報のエッセンスは以下の通りです。 低迷するドイツ経済が…

●直近（今年6月分）のドイツ製造業受注は、前月比+7.0％と車以外の輸送機器の大口受注で妙に強かった一方、鉱工業生産は前月比▲1.5％と非常に弱く、全体感が判りにくくなっていますが、 冒頭の図の通り「新規受注（青）は均せば横ばいまで一時的に持ち直し、…

Germany: 2023 Article IV Consultation-Press Release; Staff Report; and Statement by the Executive Director for Germany 昨日発表されたドイツのIMF4条協議結果報告（IMFのエコノミストチームが当該国を訪問して経済と金融に関する情報を収集し、政府…

私が定点観測している以下4つのリスクについてのクイックチェック結果をご報告します。いずれも今のところ低リスク（但し今後も引き続き要注視）と判断しています。 ●ドイツ鉄道がストでマヒするリスク ドイツ鉄道（DB）での労使交渉がまだ決着しておらず、…

https://www.destatis.de/DE/Presse/Pressemitteilungen/2023/07/PD23_266_421.html 先ほどドイツ連邦統計局から5月製造業受注データの発表があり、上図の通り、総合（赤）、国内（黒）、海外（青）揃って3～4月の低迷から大幅に反発する格好となっていまし…

【追記】スライドを交えてより詳しいバージョンを動画で作成しました。 www.youtube.com <Japanese> 6月2日に経済産業省から「2023年版ものづくり白書」が発表されました。「ものづくり大国」日本の将来を考える上で非常に重要だと思いましたので、ざっと目を通した上</japanese>…

https://www.bundesbank.de/de/publikationen/berichte/monatsberichte/monatsbericht-april-2023-764252 毎月20日前後にドイツ連銀月報が発表され、毎月必ず手短な経済分析（Kurzberichte / Konjunktur ）が入っています。その部分のエッセンスを抽出してお…

www.hannovermesse.de 本日4/17から4/21まで、ドイツでハノーファー・メッセ（サプライチェーン全体を網羅する世界最大規模の産業展示会）が開催されています。 intl-linkage.co.jp ドイツメディアの現時点での報道ぶりは以下の通りです。 今年のハノーファ…

今朝のドイツ連邦統計局発表によると、今年1月の製造業受注残（実質/インフレ勘案後）は 前月比▲0.5%、前年同月比+1.2%（赤：総合、黒：国内、青：海外） 月商（直近12ケ月平均）の7.4ヶ月分（投資財10.7、中間財3.8、消費財3.4ヶ月分） と引き続き高水準が…

今朝ドイツ連邦統計局から2022年GDP統計詳細の発表があり、 2022年Q4が前期比▲0.2％⇒▲0.4％に下方修正。 但し通年は+1.9％で不変。 コロナ前の2019年Q4と比べるとかろうじて同じ水準（107.5）。 今年Q1もマイナスになりそうなので、テクニカルリセッションが…

つい先ほどリリースされましたが、今年1-3月期のGDPは前期比「プラス」0.4％と堅調な内容でした。 https://www.bmwk.de/Redaktion/DE/Schlaglichter-der-Wirtschaftspolitik/2023/03/11-konjunktur-BIP-nowcast.html 週次でアップデートされるドイツ連銀のナ…

https://www.ifo.de/en/facts/2023-02-22/ifo-business-climate-index-rises-february-2023 【今回のメインメッセージ】 現況指数（黒線）はまだ下向きで、昨年Q4以降のマイナス成長モメンタムが足元もまだ続いていることを示唆。 但し期待指数（上図青線）…

https://www.pmi.spglobal.com/Public/Home/PressRelease/f99b0135db3344468dbce72aace11dc1 本日ドイツの2月総合（製造業+サービス業）PMIが発表され、市場予想よりやや強めの回復を示していました。以下発表元担当者のコメント要旨です。 2月のPMI速報値は…

＜ドイツ経済に関する評価のポイント＞ 今年Q1もGDPは前期比（小幅）マイナスの感触（昨年Q4は前期比▲0.2％）。 鉱工業生産と輸出が12月急減し、Q1の発射台が低い。 インフレ水準高く個人消費を圧迫。建設業も低迷継続。 Q2以降は緩やかな回復が続くが、強い…

今朝のドイツ連邦統計局発表によると、昨年12月の製造業受注残（実質/インフレ勘案後）は 前月比▲0.4%、前年同月比+1.2%（赤：総合、黒：国内、青：海外） 月商（直近12ケ月平均）の7.4ヶ月分（投資財10.6、中間財3.8、消費財3.4ヶ月分） と引き続き高水準が…

https://www.ecb.europa.eu/pub/economic-bulletin/html/eb202301.en.html ドイツ経済分析のベースとなるユーロ圏の経済状況についてのECBの直近評価を本日リリースされた「Economic Bulletin」でざっと確認しておきます。 ユーロ圏2022Q4GDPは前期比プラス0…

<Japanese> ロシアのウクライナ侵攻をきっかけに、ドイツでも日本でも、企業の対中戦略が急ピッチで見直されています。今のように厳しい低成長環境下で、中国市場を自ら捨てる余裕など普通ありませんが、万一中国が台湾に侵攻すれば、ロシア同様の制裁発動により、販売</japanese>…

本日ifoから発表された「ifo輸出期待指数」がプラス圏にしっかりと回復してきています。最近ずっと悲観的だった化学業界で見通しが好転しているとのことです。恐らく、 ①海外経済の減速が恐れていたほどひどいものではなく（中国ゼロコロナ撤廃の影響も大き…

<Japanese> 今週発表された世界銀行の世界経済見通し（GEP）によると、今年は先進国の中で日本経済がかなりアウトパフォームすることになっています。コロナ後のリバウンドが弱かった分、反動減が小さいだけという面もありますが、日本の経済成長率が米国とユーロ圏の</japanese>…

先ほどドイツ連邦統計局より、10月製造業受注残：前月比実質+0.3％、前年同月比+5.8％、月商の7.6か月分という発表がありました。 （赤：受注残計、黒：国内分、青：海外分） 最近新規受注（下図青線）が軟化しているので、受注残（同黒線）もさすがに伸び悩…

Wogegen richten sich die Proteste in China? | eurotopics.net 新疆ウイグル自治区の住宅火災で、ゼロコロナ対策のせいで救出が遅れた10 人が死亡した件をきっかけに、中国政府のゼロコロナ政策に対する抗議が中国各地続いており、こちら（欧州）でも昨日…

先ほどドイツ連邦統計局より、掲題の通りの発表がありました。主因は海外を中心とする最近の受注急減です（9月受注：前月比▲4.0％、海外▲7.0％）。 （赤：受注残計、黒：国内分、青：海外分） Auftragsbestand im Verarbeitenden Gewerbe im September 2022:…

9月のドイツ製造業受注は前月比▲4.0%、前年同月比▲10.8%と市場予想比非常に弱い見栄えになっていました。 大型受注の特殊要因もないので、弱いのは確かなのですが、前年同月比は、昨秋のコロナ後退でベースが強かったのでマイナスが大きく見えているという点…