＜ドイツ経済に関する評価のポイント＞
- 今年Q1もGDPは前期比（小幅）マイナスの感触（昨年Q4は前期比▲0.2％）。
鉱工業生産と輸出が12月急減し、Q1の発射台が低い。
インフレ水準高く個人消費を圧迫。建設業も低迷継続。 - Q2以降は緩やかな回復が続くが、強い成長は見込み薄。
- 足元受注は弱いが、生産は高水準の受注残とサプライチェーン障害緩和で下支えされている。
- 雇用は予想以上に堅調。
- 高い賃上げでインフレ高止まりのリスクが高まっている。
＜以下ドイツの外部環境＞
●グローバル経済は相応に減速。
●エネルギー価格は結構低下。
●ユーロ圏では企業向け（上）、家計向け（下）とも銀行融資急減速（ドイツでも同様）。
●市場（インフレスワップとエコノミストコンセンサス）が織り込むユーロ圏インフレ（HICP）軌道
●ユーロ圏クレジットスプレッドも米国同様タイト（金融環境緩和）
★ちなみに毎週月曜夕刻に発表されるドイツ連銀週次経済活動指数（WAI～ドイツのGDPナウキャスト）は一段と改善し、足元の3m/3mモメンタムは+0.4％ペースとなっていました。
★その後入手した気温や天然ガスなどのデータと併せて動画にまとめてみましたので、よろしければ併せてご覧ください。
