ドイツ銀行の経済見通し（ドイツ語版）が公開されていますので、そのエッセンスを私なりに抽出して以下まとめておきます。
- 2024年は「幻滅の年」か?
- 海外経済、金利、財政政策は引き続き強い逆風となる可能性が高い。
- 不況が長引く中で各種構造問題への不満も高まり、景況感が圧迫される。
- 違憲判決後難航している2024年予算は何とかまとまるが、債務ブレーキの改革が実現する可能性は低い（緊縮財政が成長押し下げ）。
- 過去の金利上昇は来年のドイツ実質GDPを最大1％程度、緊縮財政は最大0.5％程度押し下げる（従って着地は▲0.2％と2年連続のマイナス成長）。
- ドイツのインフレの足元モメンタム（3ヶ月年率換算）はかなり減速してきたが（左）、前年同月比では中銀目標の2％まではなかなか下がりきらない（右）。
- ECBは「データ次第」「利下げは議論もしていない」と言うが、今後データが下振れするので、来年4月と6月に各▲50bp、通年で計▲150bpの利下げを予想。
- ドイツのネット対内直接投資（緑線）はトレンド（黒点線）として減少継続。産業立地政策の真価が問われる。
＜総括表＞ 左からGDP/インフレ/経常収支/財政収支
ドイツの2024年はGDP▲0.2％/インフレ2.6％/経常黒字.9％/財政赤字▲1.6％
＜ドイツの四半期GDP/前期比の走り＞ 今年Q4▲0.2％、Q1▲0.1％とマイナスが続く
＜潜在成長率＞ 労働投入（橙）激減で当面0.5％割れ
＜2024年賃金交渉＞ 進行中の小売、9月の金属・電機業界、年末の公務員がヤマ場
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