20211220 ドイツ企業の2020年マクロ財務状況（ドイツ連銀12月月報より）

毎年下旬に発表されるドイツ連銀月報の12月号には、毎年その前年度の企業財務分析が掲載されており、本日2020年分が発表されたので、そのエッセンスを以下簡単にご紹介します。

Ertragslage und Finanzierungsverhältnisse deutscher Unternehmen im Jahr 2020 (bundesbank.de)

●（コロナ初年の）2020年は、各種流動性支援政策が奏功
ドイツ企業の2020年税前利益は、前年比▲3.8%とほぼ横ばいを維持した見込み（但し下方修正の可能性あり）。売上▲3.3％の割には善戦した格好。

　　　

潤沢に供給された流動性を背景に企業業倒産はむしろ減少（今後は上昇が予想されるが、当初恐れていたほどの増加にはならない見込み）。

　　　

• 上：政策サポートもあり、流動性はしっかり確保
  中：自己資本比率はさすがにやや低下（平均28.5%）
  下：財務キャッシュフローは年前半に大きく調達、後半（余分なものを）返済

　　

• 2021年は、コロナのダメージが減る一方で、仕入れ価格急騰が企業収益圧迫要因となる恐れあり
  
  
  
• マクロPL（前年比売上▲3.3%に、人件費▲2.5%／物件費▲3.8%で対応）
  

  

• マクロBS（在庫圧縮が顕著、銀行借入れは前年比わずか+0.6%）