<Japanese>
「便りがないのはよい便り」とよく言いますが、ドイツのNHKに相当するARD（独公共第一放送）が日本のニュースを報じたのは、5月21日の「富士山のオーバーツーリズム対策」についてが最後で、日本の猛暑や東京都知事選はおろか、日経平均の高値更新やGPIFの大儲けなども全く話題になっていません。欧州議会選での極右躍進（とその後のフランス前倒し総選挙）や米大統領選の混迷（バイデンのままでいいのか問題）、EU議長国ハンガリーの暴走（オルバン首相のロシア、ウクライナ歴訪）など、ドイツにとって非常に重要な国際ニュースが目白押しなので、日本どころではないといったこころでしょう。欧州サッカー選手権（ドイツはベスト8で敗退）の行方も、ドイツにとっては大谷翔平の活躍ぶりよりはるかに重要です。
円安についてもこちらではあまり話題にならないのですが、対ユーロで円安がかなり進んでいます。足元の1ユーロ174円台は、対円レートとしてはユーロ導入以来の最高値です。チャートテクニカル的に上値の目途がないこともあり、内外金利差（3ヶ月物で3.4％）を背景とする円安ユーロ高はそう簡単に止まりそうにありません。今後ECBは3ヶ月毎に▲0.25％ずつ金利を引き下げ、日銀は半年毎に+0.25％ずつ金利を引き上げていくことになりそうなので、金利差は今後1年で1.5％くらい縮む見込みですが、その程度のペースでは円安ユーロ高トレンド反転には緩慢過ぎるようです。日銀短観の想定為替レートは今年度下期1ユーロ155.20円となっていますが、今年度内にそこまで下がることはまずないでしょう。
日本に進出しているドイツ企業にとって、この円安ユーロ高は価格競争面で強い逆風になっている一方、ドイツから日本への新規投資や日本出張/観光は格安状態にあります。例えば大人二人用パッケージ旅行（ホテル7泊+往復フライト）なら、東京/大阪/京都とも1人1,300ユーロくらいでかなり良いものが見つかります。ユーロを収入のベースとしているみなさんには、この円安ユーロ高メリットを是非うまく活かして欲しいと思っています。
<English>
It is often said that "no news is good news", but the last time ARD (German public service broadcaster), reported news from Japan was on 21 May about countermeasures against over-tourism at Mt Fuji, and there was no mention of Japan's heat wave or the Tokyo Governor Election, let alone the historical high of the Nikkei index or the GPIF's huge profits. are also not mentioned at all. The European Parliamentary elections (the far-right breakthrough and the subsequent early election in France), the US presidential election confusion (the question of whether Biden can remain as the candidate), the irritation caused by Hungary as the EU presidency (PM Orban's visit to Russia and Ukraine), etc. are all very important international news for Germany, so it is not the time to talk about Japan. The European Football Championships (Germany was eliminated in the last eight) are also far more important for Germans than Shohei Otani's performance.
The depreciation of the yen against the euro has been enormous, although it is not talked about much here. The current level of ¥174 per euro is the highest rate against the yen since the euro was introduced. With no chart technical resistance in sight, the yen's depreciation against the euro is unlikely to stop so easily against the backdrop of the interest rate differential (3.4% for three-month). The ECB is likely to cut interest rates by 0.25% every three months and the BOJ to raise by 0.25% every six months, so the interest rate differential is expected to narrow by about 1.5% over one year, but at that pace it seems too slow to reverse the trend of a weaker yen and a stronger euro. The assumed exchange rate in the Bank of Japan's Tankan survey is 155.20 yen to the euro in the second half of the current financial year, but the euro/yen rate is unlikely to fall that far within the current financial year.
For German companies operating in Japan, the weak yen against the euro is a strong headwind in terms of price competition, but new investment from Germany into Japan and business trips/tourism to Japan are incredibly cheap. For example, a package trip for two adults (7 nights hotel + flights) can be found for around €1,300 per person in Tokyo/Osaka/Kyoto, which is quite attractive. Those with income in euro should make the most of the benefits of the weak yen and strong euro.
<German>
Es wird oft gesagt, dass "keine Nachrichten gute Nachrichten sind", aber das letzte Mal, dass die ARD über Nachrichten aus Japan berichtete, war am 21. Mai über Gegenmaßnahmen gegen den Übertourismus am Berg Fuji, und es gab keine Erwähnung der Hitzewelle in Japan oder der Gouverneurswahl in Tokio, geschweige denn des historischen Höchststandes des Nikkei-Index oder der riesigen Gewinne des GPIF. werden auch überhaupt nicht erwähnt. Die Wahlen zum Europäischen Parlament (der Durchbruch der Rechtsextremen und die anschließende vorgezogene Wahl in Frankreich), die Verwirrung um die Präsidentschaftswahlen in den USA (die Frage, ob Biden als Kandidat bleiben kann), die Irritationen, die Ungarn als EU-Ratspräsidentschaft hervorruft (der Besuch von Premierminister Orban in Russland und der Ukraine) usw. sind alles sehr wichtige internationale Nachrichten für Deutschland, so dass es nicht der richtige Zeitpunkt ist, über Japan zu sprechen. Auch die Fußball-Europameisterschaft (Deutschland ist in der Achtelfinals ausgeschieden) ist für die Deutschen viel wichtiger als die Leistung von Shohei Otani.
Die Abwertung des Yen gegenüber dem Euro war enorm, auch wenn hier nicht viel darüber berichtet wird. Das aktuelle Niveau von ¥174 pro Euro ist der höchste Kurs gegenüber dem Yen seit Einführung des Euro. Da kein charttechnischer Widerstand in Sicht ist, dürfte die Abwertung des Yen gegenüber dem Euro vor dem Hintergrund der Zinsdifferenz (3,4 % für drei Monate) nicht so leicht zu stoppen sein. Da die EZB die Zinssätze wahrscheinlich alle drei Monate um 0,25 % senken und die BOJ alle sechs Monate um 0,25 % anheben wird, dürfte sich die Zinsdifferenz im Laufe eines Jahres um etwa 1,5 % verringern, was jedoch zu langsam erscheint, um den Trend eines schwächeren Yen und eines stärkeren Euro umzukehren. In der Tankan-Umfrage der Bank of Japan wird von einem Wechselkurs von 155,20 Yen pro Euro in der zweiten Hälfte des laufenden Geschäftsjahres ausgegangen, aber es ist unwahrscheinlich, dass der Euro/Yen-Kurs innerhalb des laufenden Geschäftsjahres so weit fällt.
Für deutsche Unternehmen, die in Japan tätig sind, ist der schwache Yen gegenüber dem Euro ein starker Gegenwind im Hinblick auf den Preiswettbewerb, aber neue Investitionen aus Deutschland in Japan und Geschäftsreisen/Tourismus nach Japan sind unglaublich billig. Eine Pauschalreise für zwei Erwachsene (7 Nächte Hotel + Flüge) ist zum Beispiel in Tokio/Osaka/Kyoto für rund 1.300 Euro pro Person zu haben, was recht attraktiv ist. Wer über ein Einkommen in Euro verfügt, sollte die Vorteile des schwachen Yen und des starken Euro nutzen.
