20220901 解釈が難しい7月ドイツ小売売上

先ほどドイツ連邦統計局より、7月小売売上高の発表がありました。

　　　　　　　　　　7月（単月）　年初来累計（1～7月）＜共に前年同期比＞

実質（濃い赤）：　　　▲2.6％　　　▲0.1％　　　　　

名目（薄い赤）：　　　+6.1％　　　+6.4％

インフレ率が過去に例のない異常な高さ（7月+7.5％）なので、毎回名目で大きなプラス、実質でマイナスと表示され、評価が難しくなっています。解釈が難しいのでWEB上ではあまり解説されていないと思います。（ちなみに日曜祭日に経済活動がほぼ止まるドイツや欧州で前月比をみてもあまり意味はありません）

以下、私なりに論点整理しておきます。

①ドイツの労働市場は引き続き堅調維持。
　人手不足が深刻で、ウクライナ難民受け入れは消費下支え/インフレ抑制的。

②相応の賃上げが続いているものの、インフレがひどすぎて実質賃金はマイナス。
　労組はこのマイナスを取り返すために強気の賃上げ交渉継続⇒賃金上昇継続。

③リベンジ消費は今年相応に出ていたが、
（衣料・靴・革製品：年初来実質+52％、家庭用品：同+10％）
　インフレに食われてしまってほぼ一巡。

【結論】