20231024 ドイツ連銀10月月報のエッセンス

https://www.bundesbank.de/de/publikationen/berichte/monatsberichte/monatsbericht-oktober-2023-912962

今月（2023年10月）のドイツ連銀（BUBA）月報のエッセンスは以下の通りです。

2023年第3四半期の実質GDPは前期比で若干マイナスとなる可能性が高い（筆者注：先月とほぼ同じ表現/評価、公式統計は10/30発表）。
今月）Das reale Bruttoinlandsprodukt (BIP) dürfte im dritten Quartal 2023 etwas geschrumpft sein.（10月になってQ3が終わったことによる文法的変化のみ）
先月）Die deutsche Wirtschaftsleistung dürfte im dritten Quartal 2023 etwas schrumpfen.
外需が弱い上に、金利上昇により、建設や投資が抑制されている。
製造業の受注残は高水準ながら、需要全体の手応えが悪いので、生産活動も抑制され、落ち込んでいる。
引き続き堅調な労働市場、力強い賃金上昇、インフレ低下が経済を支えてくれるはずだが、一般家庭はまだ慎重で貯蓄性向が高く、消費を増やしていない。
9月のHICP（インフレ）は、総合で6.4⇒4.3％（▲2.1％）、コアで6.3⇒4.8％（▲1.5％）と大きく低下したが、その大半は前年の価格抑制政策などによる特殊要因/ベーシス効果（総合▲1.75％/コア▲1.25％）。
化学、ガラス、製紙など、エネルギーコストが高い部門がより大きな打撃を受けているのは確かだが。ドイツ企業の競争力はウクライナ戦争後のエネルギー価格の上昇の影響をほとんど受けていない（筆者注：ドイツ産業界の主張に反論）。
相対的エネルギー価格は2021年初めから2023年7月までに5.0％上昇し、ドイツの価格競争力は確かに0.2％低下した。
しかし、これはユーロの対ドルレート（為替）が約1.4％切り下がったことで十分に相殺されている。