<Japanese>
トランプ大統領には「EUはアメリカをカモるために作られた」、バンス副大統領には「欧州は言論の自由を弾圧している」などと、欧州は最近メチャクチャ理不尽にDISられてきたわけですが、「アメリカはもはや世界最狂の専制国家」であり「自分の身は自分で守るしかなくなった」という強い危機感をバネに、この度ドイツは驚くべきスピードで大きな一歩を踏み出しました。これまで金科玉条としていた財政緊縮路線を改め、財政拡張路線に大きく舵を切ったのです。メルツ次期首相は、欧州債務危機に立ち向かったドラギECB総裁（当時）のように「どんなことをしてでも（whatever it takes）」自分たちの身（ドイツ/欧州）を守るべく、ロシアのウクライナ侵攻直後にショルツ首相がぶち上げた「時代の転換点（Zeitenwende）」を自分の手で実現しようとしています。
ドイツの次期政権を担うべく連立交渉中のCDU/CSUとSPDは、①防衛費増額のための債務ブレーキ緩和と、②5000億ユーロ（80兆円規模）のインフラ特別基金の設置という大胆な「財政パッケージ」を提案して世界を驚かせていたのですが、②での気候変動対策資金積み増し（500億⇒1000億ユーロ）や使途厳格化（減税や年金などには使わない）などの妥協を通じて、Greenからの同意取り付けに成功しました。これで憲法改正に必要な3分の2以上の多数を確保できたため、当該財政パッケージは改選前の現国会で3月18日に可決される見込みです（改選後の新国会は3月25日にスタート）。
ロシアの脅威とトランプ2.0に振り回される激動の時代の真っただ中で、ドイツは議会制民主主義をしっかり機能させつつ、迅速かつ大胆な行動が可能であることを世界に示しました。最大の難関であった巨額資金の確保に成功したわけですので、次の焦点はドイツ連邦軍の抜本的強化とドイツ経済の立て直しを具体的にどう実現するかに移ります。財政パッケージをうまく使えば、強い抑止力を迅速に構築しつつ、GDPを年1％くらいは押し上げられることでしょう。ウクライナ支援やEU財政規律の調整などでもドイツにはリーダーシップを発揮してもらいたいところです。最近のユーロやDAXの上昇に後から実体がちゃんとついていっているか、ちょっと期待しながら見守っていきたいと思っています。
<English>
Europe has come under a lot of unreasonable criticism recently, with President Trump saying that the EU was created to suck up to the US, and Vice President Vance saying that Europe suppresses free speech. But the US is now the most despotic nation in the world, and Europe has no choice but to protect itself. With this strong sense of crisis, Germany has now taken a big step forward at an amazing speed. The country has reversed the course of fiscal austerity, which had been its golden rule, and has embarked on a course of aggressive fiscal expansion. Chancellor-elect Merz, like then ECB President Mario Draghi who took a stand against the European debt crisis, is determined to protect Germany/Europe "whatever it takes" and is determined to achieve the "turning point (Zeitenwende)" that Chancellor Scholz announced immediately after Russia's invasion of Ukraine.
The CDU/CSU and SPD, currently negotiating a coalition for the next German government, have surprised the world by proposing a bold "fiscal package" that includes (1) easing the “debt brake” to increase defence spending and (2) creating a special infrastructure fund of 500 billion euros (about 80 trillion yen). They managed to win over the Greens with compromises such as an increase in the climate change fund (from €50 billion to €100 billion) and stricter earmarking (not for tax cuts, pensions, etc.). Now that the two-thirds majority required to amend the constitution has been secured, the fiscal package is expected to be passed by the current parliament on 18 March before the elections (the new parliament after the elections will start on 25 March).
In the midst of turbulent times, driven by the Russian threat and Trump 2.0, Germany has shown the world that it is possible to act quickly and boldly while maintaining a functioning parliamentary democracy. Now that Germany has managed to secure the huge amount of money that was the biggest obstacle, the next focus will be on how to implement the fundamental strengthening of the Bundeswehr and the restoration of the German economy in concrete terms. If the fiscal room for manoeuvre is well used, real GDP will be boosted by around 1% a year, while a strong deterrent effect is quickly built up. We would also like to see Germany take a leading role in supporting Ukraine and adapting EU fiscal discipline. I will be watching the situation closely, with some hope, to see if the recent rally in the euro and the DAX is followed by substance.
<German>
Europa ist in letzter Zeit oft unangemessen kritisiert worden: Präsident Trump sagte, die EU sei geschaffen worden, um den USA in den Arsch zu kriechen, und Vizepräsident Vance sagte, Europa unterdrücke die Redefreiheit. Aber die USA sind jetzt die despotischste Nation der Welt, und Europa hat keine andere Wahl, als sich zu schützen. Mit diesem ausgeprägten Krisenbewusstsein hat Deutschland nun einen großen Schritt nach vorne gemacht, und das mit erstaunlicher Geschwindigkeit. Das Land hat den Kurs der fiskalischen Sparsamkeit, die seine goldene Regel war, umgekehrt und ist auf einen Kurs der aggressiven fiskalischen Expansion eingeschwenkt. Der designierte Bundeskanzler Merz ist wie der damalige EZB-Präsident Mario Draghi, der sich gegen die europäische Schuldenkrise stellte, entschlossen, Deutschland/Europa zu schützen, „koste es, was es wolle“, und er ist entschlossen, die von Bundeskanzler Scholz unmittelbar nach der russischen Invasion in der Ukraine angekündigte „Zeitenwende“ herbeizuführen.
CDU/CSU und SPD, die derzeit über eine Koalition für die nächste deutsche Regierung verhandeln, haben die Welt mit einem kühnen „Finanzpaket" überrascht, das (1) eine Lockerung der „Schuldenbremse“ zur Erhöhung der Verteidigungsausgaben und (2) die Schaffung eines Sonderfonds in Höhe von 500 Milliarden Euro (ca. 80 Billionen Yen) vorsieht. Mit Kompromissen wie der Aufstockung des Klimafonds (von 50 auf 100 Mrd. Euro) und einer strengeren Zweckbindung (nicht für Steuersenkungen, Renten etc.) konnten die Grünen überzeugt werden. Nachdem die für eine Verfassungsänderung notwendige Zweidrittelmehrheit gesichert ist, wird das Finanzpaket voraussichtlich am 18. März noch vor den Wahlen vom derzeitigen Parlament verabschiedet (das neue Parlament wird nach den Wahlen am 25. März seine Arbeit aufnehmen).
Inmitten turbulenter Zeiten, getrieben von der russischen Bedrohung und Trump 2.0, hat Deutschland der Welt gezeigt, dass es möglich ist, schnell und mutig zu handeln und gleichzeitig eine funktionierende parlamentarische Demokratie zu erhalten. Nun, da es Deutschland gelungen ist, die riesigen Geldsummen zu beschaffen, die das größte Hindernis darstellten, wird es darum gehen, wie die grundlegende Stärkung der Bundeswehr und die Wiederbelebung der deutschen Wirtschaft konkret umgesetzt werden können. Wenn der fiskalische Spielraum richtig genutzt wird, beschleunigt sich das reale Bruttoinlandsprodukt um etwa 1 % pro Jahr, und gleichzeitig entfaltet sich rasch eine starke Abschreckungswirkung. Wir würden es auch begrüßen, wenn Deutschland eine führende Rolle bei der Unterstützung der Ukraine und der Anpassung der EU-Finanzdisziplin übernehmen würde. Ich werde die Situation genau beobachten und hoffe, dass die jüngste Erholung des Euro und des DAX von Substanz begleitet wird.
