①GDPナウキャスト（ifoCAST）～Q4前期比▲0.32％（左）、Q1同+0.11％。 www.ifo.de ②消費者センチメント（HDE）～ドイツ経済の先行きやドイツ政府の財政政策を巡る混迷を嫌気してやや悪化。但し、前年同月（ガス危機への不安でいっぱいだった）比ではずっと上…

こちらのドイツ経済省の月次レポートの主要グラフを私のコメント付きでご紹介します。 https://www.bmwk.de/Redaktion/DE/Infografiken/Schlaglichter-der-Wirtschaftspolitik/2024/01/grafiken-und-tabellen-download.pdf?__blob=publicationFile&v=6 ドイ…

https://www.dbresearch.de/MAIL/RPS_DE-PROD/PROD0000000000531099.pdf?undefined&realload=gpxDjNuqm3/mrg2bF5kv0g8kxpqZ86WayKyDOQuWpAcEZ32EBAAZ1vBvcsdzX9vm ドイツ銀行の経済見通し（ドイツ語版）が公開されていますので、そのエッセンスを私なりに抽…

https://www.iwkoeln.de/presse/pressemitteilungen/michael-groemling-miserable-lage-duesterer-ausblick.html ドイツ経営者系シンクタンク、ドイツ経済研究所（IW、ケルン研）のアンケート調査結果によると、ドイツ企業の足元のセンチメントは、エネルギ…

①ifoCAST（GDPナウキャストの一種）～今年Q4の四半期実質GDP前期比▲0.53％（上）、来年Q1+0.12％（下）。 次のWAIよりはもっともらしそうな予測。 https://www.ifo.de/en/ifoCAST ②ドイツ連銀週次経済活動指数（WAI）～足元実質GDP前期比+0.4％ペースを示唆…

https://www.ifo.de/fakten/2023-12-18/ifo-geschaeftsklimaindex-gefallen-dezember-2023 先ほど12月ifo景況指数が発表され、上図の通りモメンタム下向きかつ予想（下表）をやや下回る弱い内容となっていました。ドイツ経済復活の兆しは全く感じられません…

①ZEW景況指数（12月）～現況は低水準底這い（茶）ながら、半年後の期待（赤）は改善。 https://www.zew.de/presse/pressearchiv/zew-index-steigt-trotz-haushaltskrise ②ライン川水位～数日後のピークは凌げそうながら、上流地域での雨が続いた場合、次のヤ…

①ドイツ総合PMI（11月）～底打ち感あるものの、まだGDP前期比マイナス圏内。 （上記とは別枠）建設セクターは全く下げ止まっていない。 https://www.pmi.spglobal.com/Public/Release/PressReleases ②グローバル総合PMI（11月）～ドイツGDPの50％強の規模が…

①SENTIX（市場参加者の景況感）～ユーロ圏の期待（赤線）はやや回復も、現状（青線）は低迷継続。景気回復の兆しとしてはまだかなり弱い。 ドイツは現況（中）も期待（下）も低迷継続（上：総合）。 ②ドイツ連銀週次経済活動指数（WAI）～引き続き四半期実質…

①小売売上（10月）～前月比実質+1.1％（市場予想+0.4％）/名目+0.7％と久々の上昇。強かったのは衣料品（前月比実質+6.6％）。実質賃金がプラスに転じた効果が出始めているのかも知れないが、前月までの不振の反動もありそうで、年末商戦（11月+12月）に注目…

①実質賃金（Q3）～前年比+0.6％とQ2の+0.1％から上昇。但しこの程度ではまだ個人消費復活には弱い。名目賃金（赤）+6.3％と強いが、インフレ（黒）+5.7％にほとんど食われてしまっている。 https://www.destatis.de/DE/Presse/Pressemitteilungen/2023/11/PD…

①ドイツ経済省GDPナウキャスト～今年Q4（青）は前期比▲0.3％、来年Q1（赤）は同+0.1％。 https://www.bmwk.de/Redaktion/DE/Publikationen/Schlaglichter-der-Wirtschaftspolitik/schlaglichter-der-wirtschaftspolitik-12-2023.pdf?__blob=publicationFile&…

https://tradingeconomics.com/germany/business-confidence 先ほど11月ifo景況指数が発表され、上図（+下図赤線）の通り、予想をやや下回るわずかな改善となっていました。 中東情勢は特段景況感を悪化させていない模様ですが、今後は過去の財政トリック（…

①ドイツ総合PMI（11月）～超低水準からのわずかな反発に留まっており、第4四半期実質GDP前期比▲0.7％（左図）を示唆しているとのことです（市場予想は▲0.2～▲0.3％あたり）。明日発表のifoも同様の感じ（低水準からわずかな上昇）で出てくることになりそうで…

①ドイツ連銀週次経済活動指数（WAI）～改善継続。実質GDP四半期前期比で+0.6％ペース。ドイツの数ある統計の中で足元唯一の明るい指標。 https://www.bundesbank.de/de/statistiken/konjunktur-und-preise/woechentlicher-aktivitaetsindex ②ドイツ小売業協…

①投資家の景況感（ZEWとSentix）～中東戦争勃発にもかかわらず「そろそろ底打ちしてくれるかも」という、そこはかとない期待のこもった動き。 https://www.sentix.de/ https://www.zew.de/ ②ECB金融政策軌道（1mEURIBORフォワード金利）～利上げは打ち止めで…

①ifoCAST（ifoのGDPナウキャスト）～Q4は前期比▲0.02％（市場は結構なマイナスが不可避と思っている）。 https://www.ifo.de/en/ifoCAST ちなみにこのifoCASTが当たれば、通年▲0.12％と市場予想（▲0.4～▲0.5％）よりマシな着地に。 ②ドイツ連銀週次経済活動…

先ほどドイツ連邦雇用庁から10月のドイツ雇用統計が発表されましたので簡潔にポイントを整理しておきます。 ●市場が最も注目する季節調整後失業者数前月比増減は、+30千人と市場予想（+15千人）よりやや弱めの内容でした。 ●景気低迷長期化を反映して、失業…

先ほど10月ifo景況指数が発表され、上図（+下図赤線）の通り、予想をやや上回る改善を見せていました。原油価格が大して上がっていないこともあり、中東情勢の悪影響は少なくとも今のところ限定的なようです。 https://www.ifo.de/fakten/2023-10-25/ifo-ges…

①7大都市のオフィス取引面積（2023年1～9月）～在宅勤務普及などの影響もあって前年比▲36.3％。空室率（全独ベース）は昨年の4.7％から今年は5.5％に増加。 ②製造業受注残～やや減少も、月商の7.1か月分とまだまだ高水準維持。 https://www.destatis.de/DE/P…

①ドイツ連銀 週次家経済活動指数（WAI）～景気モメンタムはほぼ横ばい https://www.bundesbank.de/de/statistiken/konjunktur-und-preise/woechentlicher-aktivitaetsindex ②インフレ～川下のCPI（黒）以外の川上（輸入/生産者/卸売）物価は十分下がっている…

www.ifo.de 本日ifo研より「（ドイツ）住宅市場の現状について」（上リンク）というレポートが出ていますので、そのエッセンスをグラフ中心にピックアップしておきます。 ●ifo担当者クラウス・ウォールラーベ氏：「金利上昇と建設費増加により、多くのプロジ…

https://www.bmwk.de/Redaktion/DE/Pressemitteilungen/Wirtschaftliche-Lage/2023/20230714-die-wirtschaftliche-lage-in-deutschland-im-oktober-2023.html 第3四半期GDPは前期比小幅マイナスを見込む（筆者注：市場予想は▲0.1～▲0.3％、10/31発表）。 PMI…

●9月ifo景況指数（上図）は市場予想（上表左）ほどには落ち込まなかったものの、ドイツ経済反転上昇の兆しが見られない弱い内容となっていました。 景気サイクル図的に見ても、リセッション領域（第3象限）の奥深くに入り込んでいます。さすがにそろそろこの…

https://www.handelsblatt.com/politik/konjunktur/hri-konjunkturprognose-nullwachstum-wird-die-neue-normalitaet/29403798.html 独経済専門日刊紙ハンデルスブラットの経済研究所HRIがドイツ経済見通しをアップデートしましたが、上図橙棒の通り、来年の…

https://www.destatis.de/DE/Presse/Pressemitteilungen/2023/09/PD23_369_3111.html 住宅着工許可件数は、上図の通り急減を続けており、7月は21千件：前年同月比▲31.5％、年初来累計ベースでは前年同月比▲27.8％と3割ダウンのペースで推移しています。今年…

https://www.vci.de/ergaenzende-downloads/qb-2-2023.pdf 昨日ドイツ化学業界（VCI）の四半期報が出ていますので、そのエッセンスを簡潔にご紹介します。 化学・製薬業界は2023年第2四半期も不振継続。下表太字上から、生産、価格、売上、稼働率すべての指…

www.diw.de ドイツ5大研の一角でショルツ政権に近いベルリン研（DIW）の経済予測アップデートが先週末発表されましたので、そのエッセンスをご紹介します。 インフレによる個人消費低迷と中国経済不振による輸出低迷のため、ドイツの景気回復は遅れてしまい…

https://www.ifo.de/en/facts/2023-09-07/ifo-economic-forecast-autumn-2023-german-economy-continues-cool 先ほどifo研がドイツ経済予測をアップデートしました。今年の成長率予想は▲0.4％で据え置き、インフレは2025年に2％割れ、となっています。ポイン…

www.ifw-kiel.de キール世界経済研究所（IfW）は本日、今年のドイツ経済成長率予測を▲0.5％に下方修正（前回6月は▲0.3％を予測）しました（冒頭グラフ）。 今年のGDPデフレータが7.9％に跳ね上がるので、個人消費も鉱工業生産も建設もこれではさすがに抑圧さ…