第3四半期（7～9月期）のドイツ実質GDPについて、金融市場は下図のようなPMIの悲惨さ（リーマンショックやコロナショックの悪影響を正確に予知していた）を見て、既に大幅マイナス成長になっているはずだと捉えているかもしれませんが.... https://www.pmi.s…

ガス不足/リセッション懸念の高まり、いっこうにピークアウトしないインフレなどを背景に、ドイツ政府の経済政策に対する不満（下図では赤系統の線の合計）が高まっています。 https://civey.com/ これに伴い、経済の舵取りを任されているハーベック経済相（…

ifo景況指数で有名なifo研が四半期景気予測をアップデートしました。一言で言うと、「インフレに個人消費が食われるので来年は小幅マイナス成長（▲0.3％）になる」という内容です。失業者は殆ど増えませんし、来年後半以降の立ち直りも結構強いので、過度の…

ドイツにおける各種エネルギー「小売」価格は、下図のように急騰しており、払いたくても払えない人が続出しかねない状況になっています。 2月24日のロシアによるウクライナ侵攻開始時点と比べると、ガス代は3倍、電気代は5割増しとなっています。 https://ww…

ドイツのガス受給関連データをリアルタイムでフォローするにはこちらのサイトが便利で、毎日チェックしてるのですが.... Energiemonitor: Die wichtigsten Daten zur Energieversorgung – täglich aktualisiert | ZEIT ONLINE これを見ている限り、ロシアか…

ドイツ経営者団体のシンクタンクであるIW（ケルン）研が、天然ガス価格高騰（原油価格も相応に釣られて上昇することを勘案）がドイツ経済にどのような影響を与えるか試算しています。この分析のポイントは以下の通りです。 左）シナリオ１〜ガス価格がQ2の+5…

先ほどドイツ連邦統計局から発表された数字を見ると、以下のことが読み取れます。 2022年前半（1～6月）の新築住宅における、ガス（暖房）のシェア（青点線）は16.2％まで急低下。 前年（2021年）同期比では▲9.3％、コロナ前（2019年）比では▲23.7％。 政策…

先ほどドイツ連邦統計局から、2022年前半（1～6月）の電源構成の数字が発表されましたのでご紹介します。 ＜従来型エネルギー＞ 石炭：27.1％⇒31.4％（ガスや原子力の減少分を補う主力） ガス：14.4％⇒11.7％（ロシア依存引き下げのため圧縮） 原子力：12.4…

フィンランドの独立系研究所CREAが、ロシアの化石燃料（原油、ガス、石炭）輸出について、興味深いレポートを発信していますので、そのエッセンスをご紹介します。 https://energyandcleanair.org/publication/financing-putins-war-fossil-fuel-exports-fro…

毎週月曜夕刻（ドイツ時間）にドイツ連銀（中央銀行、ECBのドイツ支店に相当）から、ドイツのGDPの動向をリアルタイムにつかむためのインデックス「週次経済活動指数（WAI）」が発表されています。 欧州のリセッションリスクに注目が集まる今局面で、ユーロ…

電気、ガス、保険、金利等の価格比較サイト、verivoxのガス価格インデックスを見ると、1キロワット時の単価が18セントまで上昇しています。下のグラフに示されている通り、昨年までは概ね6セント程度で安定的に推移してきましたので、約3倍に跳ね上がってい…

ドイツ関連のビジネスやマーケット分析をしている方々には是非時々見て欲しいというWEBサイトのリンクを集めてみました。必要に応じて適宜WEB翻訳などを併用してご活用いただければと思います。 ◆EURとGBPのフォワード金利（利上げ織込み度合い確認用）＜英…

ドイツの今年前半の実質GDPはプラス圏を維持してきた（Q1前期比+0.8％、Q2同+0.0％）のですが、総合PMIの7月と8月分がかなりマイナス領域に食い込んでいるので、Q3（7～9月）を前期比プラスにまで戻すのはほぼ不可能と思われます。 https://www.pmi.spglobal…

先ほどドイツ連銀月報が発表された（独語のみ、英語は後日遅れてリリース）ので、その経済分析部分のポイントを（私なりの解釈も加えて）ご紹介しておきます。 ドイツ経済の外部環境としての年前半の世界経済は、インフレ/利上げによる金融環境の引き締め+中…

人気低迷に苦しむショルツ首相は、ガス価格高騰を中心とするインフレ対策の策定に奔走していますが、先週その第一歩としてガスに対するVAT引き下げ方針（10月から標準税率19%の代わりに軽減税率7%を適用）を発表しました。 ドイツのHICPにおけるガスのウェー…

ドイツで当面警戒すべきマクロリスクは、切迫している/足元重要な順に、以下9つではないかと思っています。 ①～③には既に片足がかかっているので、各種センチメントが既に大幅に悪化しているのだと理解しています。 ちなみに⑦のリスクは予想外のタイミングで…

国際原油価格の下落に伴い、米国ではガソリン価格の低下が続いているため、米国ではインフレ懸念がやや後退していますが…. https://www.globalpetrolprices.com/USA/gasoline_prices/ ドイツ（欧州）では、ガスと電力料金の上昇がすさまじく大きいので、イン…

ドイツ経済研究所（IW、在ケルン、経営者寄り）のこちらのリサーチによると Energiekrise: Mehr als 300.000 Arbeitslose durch hohe Gaspreise - Institut der deutschen Wirtschaft (IW) (iwkoeln.de) 今冬は平年比大きな供給不足のため、エネルギー価格が…

ドイツのガス事情を毎日モニタリングするにはこちらのサイトが最適です。その時々の注目データを取り込みながら日々進化してくれています。 Energiemonitor: Die wichtigsten Daten zur Energieversorgung – täglich aktualisiert | ZEIT ONLINE このサイト…

ロシアからの天然ガス供給が平時の20%（▲80%）と低いままで、いつ完全に止められてもおかしくないという不安が高まっており。。。 他のエネルギー価格が比較的落ち着いているにもかかわらず、天然ガス価格だけが高止まりを続けています。 そのような状況下で…

ヒートポンプというのは、こちらに説明されている通り、エアコンや冷蔵庫で使われている省エネ技術のことです。 https://www.hptcj.or.jp/study/tabid/102/Default.aspx ヒートポンプはドイツでもカーボンニュートラル実現に向けた重要技術としてもともと注…

本日ドイツ時間の15時に発表されたIMF世界経済見通しでは。。。 https://www.imf.org/-/media/Files/Publications/WEO/2022/Update/July/English/text-en.ashx ドイツのGDPが今年+1.2（前回4月予測比▲0.9）％/来年+0.8％（▲1.9）％と大幅下方修正、一方イン…

先週後半は、ドイツを含む欧米主要国で軒並み50.0を大きく割り込むPMIが出て、グローバルリセッション懸念台頭⇒グローバル長期金利低下という相場が始まりました。 https://www.pmi.spglobal.com/Public/Home/PressRelease/7da2f1b22f92492283ff1abbab5bd333…

先週末ドイツ連銀月報が発表された（ドイツ語のみ、英語はしばらく後）ので。。。。 https://www.bundesbank.de/de/publikationen/berichte/monatsberichte/monatsbericht-juli-2022-894660 今ホットイシューとなっているイタリア国債に関係のある部分（特別…

今朝のドイツのトップニュースは、「ノルトシュトリーム１のガス供給が無事再開したが、今後またすぐ絞られるのではないか心配だ。」というものでした。 とりあえず、停止前の水準（キャパの4割）には復元されています。ロシアもある程度は外貨を確保してお…

ドイツ連銀やドイツ政府アドバイザーを筆頭に、ドイツ国内ではECBが恐ろしくビハインド・ザ・カーブだと批判する声が高まっています。足元の焦点は以下の2点です： ① 足元8%超ものインフレ実績と2%を遥かに上回るインフレ期待を考えると、 フラグメンテーシ…

ドイツ公共第二TV放送（ZDF）が毎月（1-2回）実施している世論調査「Politbarometer」が本日（7/15）アップデートされましたので、その中の政治家人気ランキング（トップ10）と、政党別支持率をご紹介します。 Forschungsgruppe Wahlen > Aktuelles > Politb…

掲題についてのスイス/ドイツのシンクタンクPrognosの分析結果をご紹介します。 Lieferausfall russischen Gases – Folgen für die deutsche Industrie (prognos.com) 7月以降、ロシアからドイツへのガス供給が完全に止まったままになった場合には、【結論】…

EU委員会が3ヶ月毎に発表している経済予測が先ほどリリースされました。ウクライナ危機の悪影響長期化で、インフレは今年・来年とも上方シフト、GDPは来年大きめの下方修正となっています。 国別リスト：アイルランドのQ1GDPは大幅上方修正（多国籍外国企業…

足元ドイツ（欧州）の景気についてはダウンサイドリスクに対する厳重な警戒が怠れない局面ですが、主要メディアで語られているのは主に以下の5つの経路です。 いずれも既に具体的なきな臭さを感じますので、それぞれをモニタリングするのに最適なサイトのリ…