https://tradingeconomics.com/euro-area/currency ①【本日の注目点】 トランプ大統領の税制改革案「Big Beautiful Bill」の成立が現実味を帯びるにつれ、米財政懸念が高まり、ドルに下落圧力（EUR/USD上昇、冒頭グラフ）。米長期金利は落ち着いているものの…

www.ifo.de ①【本日の注目点】 （冒頭図表）ドイツ5大経済研究所春季合同経済予測：実質GDP成長率は今年+0.1％/来年+1.3％とリーク通り。インフレは2.2％/2.1％で、利下げ余地は限定的。トランプ関税+中国との競争激化のため、通常はGDP比7％程度ある経常黒…

①【本日の注目点】 （冒頭写真、連日のトップニュース）マクデブルクのクリスマスマーケット襲撃事件、死者5人/負傷者200人以上（うち重傷40名）。各地で追悼、各国から哀悼の意。反イスラム（もともとサウジの少数派：シーア派）/AfD支持・ドイツ政府批判の…

①【本日の注目点】 （冒頭写真、本日ダントツのトップニュース）マクデブルクのクリスマスマーケットに車が突っ込むテロ事件発生。 5人が死亡し、235人が負傷（うち40人が重傷）。容疑者はサウジアラビア出身の50歳の医師で、警察が拘留・取調中。動機はまだ…

www.cmegroup.com www.youtube.com ◆米雇用統計は適度な強さ(NFP、賃金など)+弱さ（失業率、就業率など）で市場は好感。◆12月18日のFOMCでは▲25bpの利下げ確率が86%に上昇、ターミナル金利は3.6%に低下。◆足元の政策金利はまだ中立より高いが、当初想定比、…

https://publikationen.bundesbank.de/publikationen-en/reports-studies/financial-stability-reviews/financial-stability-review-2024-943034?article=key-messages--943180 ドイツの金融システムは、今回の金利急上昇局面を概ねうまく乗り切った。 金融…

①【本日の注目点】 （冒頭グラフ）ドイツとフィンランドなどを結ぶバルト海光ファイバー海底ケーブルが損傷。何らかの破壊活動によるものである可能性が高く、懸念されている。 ドイツ連銀ナーゲル総裁、東京の講演で、トランプ関税による貿易絵戦争激化、世…

①【本日の注目点】 連日ダントツのトップニュースは中東情勢。特に次にイスラエルがイランにどんな報復をするかが焦点（このあおりで、TVでのドイツ国内ニュース報道がかなり少なくなっている）。 本日はドイツ統一記念日（祝日）。東西ドイツ統一からはや34…

①ドイツインフレ（HICP）シミュレーション～次回（10月分）以降はベーシス効果で前年同月比が上昇して見えやすいが、ECBも市場も織り込み済み。+0.2％以上の前月比が続かないことが重要。 https://www.destatis.de/DE/Presse/Pressemitteilungen/2024/09/PD2…

①インフレ期待～今後12カ月でインフレが上昇すると感じている市民（赤・橙）は約4割。期待インフレ率は3％で下げ渋り（コロナ前より高い水準）。物価水準はコロナ前比全体で2割増、うち食品は3割増となっており、今後インフレが低位で推移しても生活への圧迫…

①ドイツのリセッションリスク～IMK（労組系シンクタンク）によると、今後3ヶ月の間にドイツ経済がリセッションに陥る確率（赤）は49.2％に上昇（欧州債務危機やコロナ直後は100％を記録している）。今年通年のGDP成長率予想コンセンサスは+0.2～0.3％とそも…

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①vdp不動産価格指数（Q2）～住宅用（青）、商業用（紫）とも前期比上昇に転じ、底打ち鮮明化。ピーク比住宅用は約▲1割、商業用は約▲2割でボトムを付けた格好。は但し、これで急速に上昇に転じるとは考えられていない。 https://www.pfandbrief.de/site/de/vd…

①住宅用不動産価格（キール研GREIX）～Q2（4～6月）は前期比+2.4％（戸建+2.0％/マンション+4.4％）とインフレ差し引き後の実質ベースでも明確に上昇。ピークから▲14％の下落で反転に転じた格好。建設価格のインフレと構造的な需給面でのタイトさ（極端に簡…

①製造業受注（6月）～前月比+3.9％（赤）と市場予想を大きく上回る上昇。その他輸送機器（航空機、船舶、電車）の+11.7%と自動車+9.3%が牽引。資本財+9.2%と国内受注+9.1%（黒）も心強い。但し、2024Q2平均では前期比▲1.4%とまだマイナス。 https://www.dest…

①住宅価格/家賃（Q2）～住宅価格は早くも下げ止まり/反転上昇し始めている（前期比+1％程度）。家賃（グレー）はコンスタントな上昇継続（年+5.5％）。背景には圧倒的な供給不足（年40万戸が必要なのに20～30万戸しか供給できていない）。 https://www.iwkoe…

①インフルエンザ流行度～週あたり新規感染率4.9％（うちコロナ0.6％）と、先週の6％からは低下したものの引き続き高水準。現在の患者数は推計410万人。病欠の高止まりは景気下押しの一因。 https://influenza.rki.de/Wochenberichte/2023_2024/2024-28.pdf ②…

https://www.scoperatings.com/ratings-and-research/research/EN/177299 ECBにも採用/認定されている在ベルリン格付機関スコープ社による世界経済見通し（リンク上添）のうち、ドイツ関連部分を以下抽出しておく： 世界経済は潜在成長率2.6％に対して今年+3…

①インフルエンザ流行度合い～週あたり新規感染者数が人口比+6.1％（うちコロナ0.4％）と急上昇。患者数は推計510万人（人口の約6％）。病欠急増⇒労働時間（インプット）減少⇒景気下押しの恐れあり。 https://influenza.rki.de/Wochenberichte/2023_2024/2024…

①ドイツ連銀週次経済活動指数（WAI～GDPナウキャストの一種）～四半期実質GDP前期比（3m/3m）ベースで+0.5％とかなりの堅調を維持。 https://www.bundesbank.de/de/statistiken/konjunktur-und-preise/woechentlicher-aktivitaetsindex ＜構成要素説明の英語…

①鉱工業生産（4月）～建設（赤）を含む総合ベース（青）で前月比▲0.1％と低迷継続。4月の水準はQ1平均比フラット。 https://www.destatis.de/DE/Presse/Pressemitteilungen/2024/06/PD24_222_421.html https://www.bundesbank.de/de/statistiken/konjunktur-…

先ほど出たドイツ建設業協会のプレスリリース（下添）のエッセンスは以下の通り： www.bauindustrie.de ドイツ建設業業界は今年の実質売上高予想を従来の▲3.5％から▲4％に下方修正。 今年の税収減が、公共投資の建設プロジェクトを圧迫するのが主因。 建設業…

①CPI（ドイツ国内基準）速報（5月）～先月までの押し下げ方向のベーシス効果が今月なかったため、前年同月比は+2.4％と4月の+2.2％から上昇したが、前月比+0.1％への（市場予想以上の）減速は朗報。 https://tradingeconomics.com/germany/inflation-cpi ②HI…

昨日ECBから発表された金融安定報告のエッセンス（私なりになるほどと思ったポイントやデータ）は以下の通り： Financial Stability Review, May 2024 【冒頭の総括】ユーロ圏の金融安定度はやや改善したものの、依然として脆弱。資産価格（急落/リスクプレ…

①ドイツファンドブリーフ銀行協会（vdp）が四半期毎に発表しているvdp不動産価格指数によると、ドイツの不動産価格の推移は以下の通り： ピーク（2022Q2）比 前期比 前年比 住宅用不動産価格（青）： ▲ 8.6％ ▲0.2％ ▲4.3％ 商業用不動産価格（紫）： ▲17.2…

https://www.pmi.spglobal.com/Public/Home/PressRelease/84d0a2b4bc544d97aa38735c4ec17996 本日発表されたドイツ建設業PMI（景気先行指標の一種）は4月一段と低下し、建設アウトプット/建設業全体の低迷継続を示唆（左）。 住宅用（右薄青）が29と特に悪く…

①不動産業界の「炭鉱のカナリア」2銘柄～Venovia（左、ティッカーVNA）とドイツファンドブリーフ銀行（右、PBB）。最安値から持ち直し、どちらも今のところは大丈夫そうな感触（特にVENOVIAは好決算で戻りを試し中）。ドイツ不動産業界で何かヤバいことが起…

www.ecb.europa.eu 本日ECBから発表されたユーロ圏住宅市場に関する分析レポート「ユーロ圏の住宅投資と住宅使用者コスト」（上記リンク先）のエッセンスは以下の通り： ユーロ圏の住宅投資は、2022年第1四半期から2023年第4四半期にかけて約4％減少。特にド…

①ジニ係数（数字が大きいほど所得格差大）～所得格差問題はひと頃より大きく改善していたが、最近再び拡大傾向（各種資産効果のため）。ドイツは欧州の中でも格差がかなり大きい方。 https://publikationen.bundesbank.de/publikationen-de/berichte-studien…

https://report.europace.de/alle-news/europace-hauspreisindex-marz-2-2-2-6/ ドイツ最大の住宅ローンポータルサイトEuropaceの住宅価格指数（EPX）は、上図の通り、全てのカテゴリーで上昇に転じており、Europaceは今後も上昇が続く見通し、と評価してい…