地政学リスク
＜2023年 ドイツ貿易相手国 ランキング＞ https://www.destatis.de/DE/Presse/Pressemitteilungen/2024/02/PD24_056_51.html 今朝ドイツ連邦統計局から発表された2023年国別貿易統計速報（上リンク）を集計したところ、ドイツと中国の間の貿易額（輸出+輸入…
www.youtube.com ◆FEDは市場の早期利下げ期待を、5月利下げ開始（確率半々）年内５回、まで一段と push back。◆一方で、利上げのリスクはないのでイールドをロックインしたい債券押し目買いがしつこく入る展開。大量の社債発行に対する投資家の需要もしっか…
上表は2022年のドイツの貿易パートナーランキング表で、貿易額（輸出入合計）と貿易赤字額で中国がトップとなっています（貿易相手国として中国は8年連続首位）。米国は貿易量で2位、貿易黒字でトップです。 こちらは2021年のデータですが、オランダが貿易額…
https://www.oecd.org/economic-outlook/february-2024/ https://www.oecd-ilibrary.org/sites/0fd73462-en/index.html?itemId=/content/publication/0fd73462-en 昨日発表されたOECD世界経済予測では、ドイツのGDP/CPI（2023/24/25年）は、 実質GDP： ▲0.1…
週末のこの二つ（Real YieldとWall Street Week）はマーケット理解と英語学習の2面から見て最良の素材だと思っています。youtu.be ◆景気は予想以上に強く、インフレは予想以上に低下しているので、過去に例のない予想外のソフトランディング（ゴルディロック…
「3年前の2021年1月20日にドナルド・トランプ氏がホワイトハウスから姿を消したときのあの（ドイツ人の）安堵感を覚えているだろうか。」という書きぶりに表現されている通り、ドイツ（と欧州）にとって、ウクライナ支援を打ち切り、NATOから脱退し、脱炭素…
https://www.bundesbank.de/resource/blob/844970/a5a1f26d59d1e1ef7c4f33786fada36b/mL/2024-01-china-data.pdf 本日発表されたドイツ連銀月報の中に、ドイツ経済の対中依存問題についての分析レポートが出ていましたので、そのポイントをご紹介します。 中…
youtu.be ◆市場の利下げ織り込みは、3月40％、年内5.3回まで大きく後退。 ◆今週は米大手銀・地銀が起債ラッシュ。S&P500は新高値更新。 ◆景気や雇用はまだまだ強いが、インフレは相応に落ち着いており、ペイントレードは10年金利（足元4.13%とまあまあの高利…
オンライン世論調査Civeyの直近調査結果（上図）によると、ドイツ人の7割（確実36.2％+どちらかというと34.7％）がトランプ再選を覚悟しています。 極寒の中で実施されたアイオワ州共和党予備選では、トランプ氏が51％を獲得して圧勝し、フロリダ州知事デサ…
台湾総統選で民進党の頼清徳氏が勝利したことについてのドイツメディアの報道ぶりは以下の通りです。 台湾と中国の関係が選挙戦の主要な争点となっていたが、頼氏の勝利は、対中国での緊張継続/悪化（軍事的威嚇、外交的孤立推進、各種制裁発動など）、台湾…
youtu.be ◆3/20のFOMCまでCPIはあと２つあるが、12月のCPIはstickyで早期利下げの背中を押さない内容だった。 ◆それでも市場は3月利下げ開始確率8割、年内計7回近くを織り込んでおり、行き過ぎとの見方も根強い。 ◆一方で、年前半開始でなくても、利下げは一…
www.bundeskanzler.de （新年おめでとうございます。今年も日独経済日記をどうぞよろしくお願いします） https://note.com/nobuo_date 昨夜放送された「Neujahrsansprache：年頭演説」（約7分、上記リンク）で、ショルツ首相はドイツ国民に対して、ドイツは…
https://www.bundespraesident.de/SharedDocs/Reden/DE/Frank-Walter-Steinmeier/Reden/2023/12/231225-Weihnachtsansprache.html 毎年恒例のクリスマス大統領スピーチ（昨夜20：10放送、全文リンク下添）のポイントをまとめておきます（わかりやすくなるよ…
ドイツ経済専門誌「Wirtschaftwoche」（ヴィルトシャフト・ヴォッヘ）の2024年経済展望特集部分のエッセンスをご紹介します。 https://www.wiwo.de/my/politik/konjunktur/konjunkturausblick-das-sind-2024-die-groessten-risiken-und-chancen-fuer-die-deu…
note.com <Japanse> ドイツでは去年の今頃、天然ガスの価格が高騰しただけでなく、そもそも手に入らなくなって、冬が越せないのではないかという不安でいっぱいでした。その後、ショルツ政権の奮闘でエネルギー危機は何とか乗り切れたものの、国民生活をまんべんなく</japanse>…
https://pdf.focus.de/Die-Welt-in-2024/Die-Welt-in-2024-01-2023 毎年この時期になると、このシリーズをしっかり読んだ上で、来る年に備えることにしているのですが、今回号の中から来年のドイツにとって私なりに最も重要と思った5つのポイントを以下ご紹…
イスラエル人の人質3人がガザ地区でイスラエル兵により誤まって射殺された件についてのドイツメディアの報道ぶりは以下の通りです。 ハマスの手から逃れていたイスラエル人人質３人が誤って殺害された。 若者たちは白い布を縛り付けた棒（白旗）を使って自分…
https://www.ifw-kiel.de/publications/news/ukraine-support-tracker-new-aid-drops-to-lowest-level-since-january-2022/ ドイツ5大経済研究所の一角であるIfW（キール研）の「ウクライナ支援トラッカ－」によると、2022年1月24日から2023年10月31日までの…
https://www.ikiosk.de/shop?lang=de 私は日本にいた頃から、ドイツの世相をざっくり掴むために、上記のiKioskの新聞や雑誌の表紙を毎日ざっとチェックするようにしています（特にドイツ語学習者にはオススメの方法です）。 今週になって以下のような「今年…
ガザ地区での停戦終了/戦闘再開についてのドイツメディアの論調は以下の通りです。 ハマス殲滅と人質解放の間には元々根本的な矛盾があり、停戦終了は時間の問題だった。 双方のどちらかが何かを諦めて妥協に動く気配は全く感じられない。 一つだけ確実なの…
https://www.bundesbank.de/de/aufgaben/themen/finanzstabilitaetsbericht-918354 ドイツ連銀から今年分の金融安定報告書が発表され、有益なデータも見せてくれていましたので、そのエッセンスをまとめておきます。 今局面の特徴は、金利急上昇と不透明性の…
米大統領選はまだ1年先（かつ実際の就任は2025年1月から）なので、具体的に深い議論が始まっているわけではありませんが、欧州、特にドイツが恐れているトランプ大統領再選の可能性について、最近ドイツのメディアで見受けられる論調を以下簡単に整理してお…
youtu.be アジア太平洋経済協力会議（APEC）首脳会議に合わせて本日予定されている、バイデン米大統領と習近平中国国家主席の首脳会談についてのドイツメディアの報道ぶりは以下の通りです。 米中は、①民主主義/専制主義、②経済/テクノロジー、③国際政治（特…
ハマスとイスラエルの戦争（一番上の写真）およびその関連でドイツ国内でも沸き起こっている反ユダヤの動き（2番目の写真）などに対するドイツメディアの報道ぶりは以下の通りです。 10月7日はすでにイスラエルの9月11日と呼ばれている。犠牲者の数、残虐さ…
ドイツ公共第二放送（ZDF）が毎月中旬頃に発表している「Politbarometer」の中の、トップ政治家10人の評価ランキングに私が補足情報を加えた一覧表がこちらです。お手元ご参考用に。 https://www.forschungsgruppe.de/Aktuelles/Politbarometer/ ＜関連のご…
先ほど10月ifo景況指数が発表され、上図（+下図赤線）の通り、予想をやや上回る改善を見せていました。原油価格が大して上がっていないこともあり、中東情勢の悪影響は少なくとも今のところ限定的なようです。 https://www.ifo.de/fakten/2023-10-25/ifo-ges…
note.com <Japanese> 米10年物国債利回りが5％に迫り、これによって投資妙味が相対的に低下した株価も下がり始めています。ちょうど昨年の今頃、米10年物国債利回りが4％をつけた時、私を含めて多くの投資家が、2％のインフレ+2％の実質成長に相当する「4％の利回りは</japanese>…
これ以上の中東情勢悪化を回避しようという最近の各種外交努力（ショルツ首相のイスラエル訪問など）や反ユダヤ主義の高まりに対する対応についてのドイツメディアの報道ぶりは以下の通りです。 緊急を要する人道危機への対応がロケットの動きに比べてあまり…
反EU/ドイツのPiS政権が崩壊する可能性が濃厚となったポーランド総選挙結果についてのドイツメディアの報道ぶりは以下の通りです。 カチンスキ氏が率いるPiS（法と正義）が35.4％を獲得して第1党となったが、議会での過半数を維持できなかった。 ドナルド・…
イスラエル/ハマス戦争やドイツ国内で多発しているパレスチナ連帯/反ユダヤデモなどに対するドイツメディアの報道ぶりは以下の通りです。 ドイツ国内で展開された多数の親パレスチナデモは、警察が調査した結果、反ユダヤ主義の扇動や暴力賛美が含まれるため…
