社会経済
https://publikationen.bundesbank.de/publikationen-de/berichte-studien/monatsberichte/monatsbericht-maerz-2024-926690?article=kurzberichte--928232 本日発表されたドイツ連銀月報（3月）の経済分析部分のエッセンスをまとめると以下の通りです。 ド…
本日発表されたドイツ銀行協会の経済見通し（民間銀行のチーフエコノミストらの共同作業の結果）のエッセンスは以下の通りです。 ドイツ経済は依然として顕著な低迷状態にあり、今年の実質成長率はマイナスゼロどまりを予想。 これまでのドイツ経済低迷の主…
本日連邦雇用庁のシンクタンクIABと労組系シンクタンクIMKが揃ってドイツ経済予測をアップデートしていましたのでそのエッセンスを簡単にご紹介します。 ①IAB（今年の雇用関連計数の予測が中心で、インフレや2025年の計数の予測はない） ドイツ経済は低迷局…
①製造業受注残（1月）～新規受注の不調が続いているので、じりじり減ってはいるものの、まだ月商の6.9か月分と高水準（資本財メーカーでは9.2か月分）。景気落ち込みを避けるためのクッションになっている。 https://www.destatis.de/DE/Presse/Pressemittei…
https://www.bmwk.de/Redaktion/DE/Pressemitteilungen/Wirtschaftliche-Lage/2024/20240214-die-wirtschaftliche-lage-in-deutschland-im-maerz-2024.html ドイツ経済省の3月経済月報（まもなく出るドイツ連銀月報と併せてみることをお勧め）のエッセンスは…
①企業倒産件数～2023年通年で前年比+22.1％と大きめの増加かつ先行指標も上昇傾向（下図赤線）ながら、コロナ前（2019年）比では▲5％とまだまだ低水準。 https://www.destatis.de/DE/Presse/Pressemitteilungen/2024/03/PD24_103_52411.html 超長期チャート…
<Japanese> ここ数日相次いでいるリーク記事によると、3月19日の日銀金融政策決定会合で、世界最後のマイナス金利政策がいよいよ解除されることになりそうです。春闘第１回回答集計での平均賃上げ率が5.28％と33年ぶりの高水準となり、日銀は賃金と物価がそろって上昇</japanese>…
youtu.be ◆来週（3/20）のFOMCを前にStickyなインフレ指標を見せられて、久々に大きめの金利上昇となった一週間。◆一時は年内6回くらいにまで膨れ上がっていた利下げ期待は、年内3回ピッタリにまで後退。来週ドットが年内2回に減る可能性もある。◆利下げ開始…
ドイツのベンチマーク株価指数DAX40が節目の18千ポイントに到達していることについてのドイツメディアの報道ぶりは以下の通りです。 ドイツの株価指数が連日過去最高値を更新し、節目の18千ポイントをクリアしたことは大変感慨深い。 これは恐らく今後の上昇…
①ドイツ連銀週次経済活動指数（WAI）～足元の実質GDPモメンタム（3m/3m）は▲0.3％まで急低下。ちなみに、ドイツ経済省の2024/Q1のGDPナウキャストは前期比+0.1％。ifoCASTは同▲0.52％。ドイツ銀行の予想は同▲0.2％、総合PMIはかなりの大幅マイナス示唆となっ…
https://www.bundesbank.de/en/statistics/sets-of-indicators/system-of-indicators-for-the-german-commercial-property-market/system-of-indicators-for-the-german-commercial-property-market-795270 掲題についてのドイツ連銀のデータがアップデート…
先週末、ドイツ連銀から直近データが発表されましたのでご紹介します。 ●ドイツには複数の住宅価格データ（四半期ベース）が存在するものの、いずれも2010年から2倍くらいに上昇し、（大都市ほど上昇幅大）概ねピーク時から5％～1割程度下落している。 https…
3月のECB理事会結果についてのドイツメディアの報道ぶりは以下の通りです。ドイツの景気が悪いからといって、利下げを急いで欲しいという論調は殆どありません（実質マイナス成長はインフレが原因と広く認識されているため）。 今回ECB主要金利はすべて据え…
youtu.be ◆パウエル議長証言と米雇用統計（新規雇用と賃金が気持ち弱目）により、政策金利を中立水準に向けて微調整する利下げがいよいよ6月あたりに始まるという現実味/手応えが出てきた一週間。◆問題はその後の利下げペース。市場が織り込む年内計3.8回と…
ドイツ第2公共放送（ZDF）のPolitbaromerが昨日アップデートされましたので、そのエッセンスをお届けします。 https://www.forschungsgruppe.de/Aktuelles/Politbarometer/ ①人気政治家トップ10～ショルツ首相、破格の低迷継続 ②政党別支持率～極右AFD下げ止…
①製造業受注（1月）～12月の前月比+12.0％をほぼ吐き出す▲11.3％（濃い赤）。除く大口受注（薄い赤）ベースでは明確な減少トレンド持続。 https://www.destatis.de/DE/Presse/Pressemitteilungen/2024/03/PD24_086_421.html ②鉱工業生産（1月）～前月比+1.0…
https://www.ifo.de/en/facts/2024-03-06/ifo-economic-forecast-spring-2024-german-economy-paralyzed ifo研のドイツ経済見通しのアップデートが発表されましたので、そのエッセンスをご紹介します。 景気回復の兆しが見られず、年前半も不調が続きそうな…
https://www.handelsblatt.com/politik/konjunktur/bahnstreik-kostet-fast-nichts-ausser-die-nerven/100020978.html?utm_source=sf&utm_medium=nl&utm_campaign=hb-eveningbriefing&utm_content=07032024&key=0031t00000QBKYoAAP 今日明日とドイツではまた…
IfW（キール研、ドイツ5大研の一角）から新たなドイツ経済予測（上図の通り今年ははずか+0.1％成長、12月予想比▲0.8％下方修正）が発表されていますので、以下、そのエッセンスをご紹介します。 各種構造問題やECB利上げによるブレーキのため、ドイツ経済の…
①総合PMI～製造業、サービス業とも軟調で、GDPベースでかなりのマイナスペースとなっていることを示唆。 https://www.pmi.spglobal.com/Public/Home/PressRelease/c3ca100bd86d4b528803a06337a6220f ②ドイツ連銀週次経済活動指数（WAI）～実質GDP3m/3m換算で…
https://www.iwkoeln.de/presse/pressemitteilungen/juergen-matthes-thomas-obst-samina-sultan-zweite-trump-aera-koennte-die-deutsche-wirtschaft-bis-zu-150-milliarden-euro-kosten.html 経営者団体系シンクタンクIWが「もしトランプが再選されたら」…
①経済省GDPナウキャスト～Q1前期比+0.1％を予想。一方、ドイツ銀行は▲0.1％、ドイツ連銀は「恐らく（小幅）マイナス」との読み。 https://www.bmwk.de/Redaktion/DE/Schlaglichter-der-Wirtschaftspolitik/2024/03/09-konjunktur-bip-nowcast.html ②新車販売…
youtu.be ◆クルークマンに言わせれば、Goldilocksと呼ぶにはインフレが高すぎ、景気は弱すぎる。◆Data dependent というのは、データの表面的結果をダッシュボードで確認するだけでなく、アネクドータル情報などと絡めて、データの底流の流れや将来の方向性…
https://www.destatis.de/DE/Presse/Pressemitteilungen/2024/02/PD24_078_611.html 2月のドイツCPI速報は、前年同月比ベースで総合+2.5％（ベーシス低下による低下であり、前月比+0.4％は本質的にはイマイチ）、コア（除く食品・エネルギー）+3.4％、エネル…
先ほどドイツの2月雇用統計が発表され、季調済失業者数は前月比+11千人と、市場予想（+7千人）より気持ち弱めの内容となっていました。 ちなみに米雇用統計からの連想で、市場の一部ではこちらがヘッドラインであるかのように勘違いされていますが、ドイツで…
①賃金～2023年通年ベースでは、インフレ+5.9％に対し、名目賃金+6.0％で実質賃金が辛うじてプラス転換（+0.1％）。2023年Q4では各+3.5％/+5.4％/+1.8％と実質ベースでしっかりプラス転換。 労組はコロナ後数年間続いた実質賃金のマイナスを取り返すべく、今…
ドイツの鉱工業生産（上図黒線、実質ベースインデックス）は、2023年前年比▲1.2％（2022年▲0.2％）と減少しました。2018年頃から既に長期低下傾向にあり、コロナからの回復後もその低下トレンドが再開しているように見えます。 水準としては2018年のピークか…
①ifoCAST（ifo研が2週間毎に発表しているGDPナウキャスト）～Q1が前期比▲0.27％、Q2が+0.17％と軟調継続。 https://www.ifo.de/en/ifoCAST ②WAI（ドイツ連銀が毎週月曜夕刻に発表しているGDPナウキャスト系指標）～実質GDP換算（3m/3m前期比）で+0.3％とプラ…
ロシアによるウクライナ攻撃から2月24日で2周年を迎えることについてのドイツメディアの報道ぶりは以下の通りです。 この戦争で数万人が死亡し、ここ数十年で最も地政学的に危険な時代が到来した。イスラエルとハマスの悲惨な紛争を含め、さらなる暴力が勃発…
note.com <Japanese> 2月21日にドイツ経済・気候保護省から発表された政府年次経済報告のメインテーマは「競争力の持続的強化」で、最近とみに不安視されているドイツの産業立地を抜本的に改善したいという政府の意向がにじみ出ていました。以下の10分野で重点的な取り</japanese>…
